明年险企境外投资料难大增 看好符合政策的项目

　　多位险企人士近期对中国证券报记者表示，目前来看，险资可投五大类资产范围在投资的力量上不够均衡，债券等资产固收类的占比很大，其他的投资其比较小，特别是对境外投资。业内人士认为，整体看，受全球经济增速下滑的影响，明年险企在境外投资方面不会大幅增加，但对符合国家战略和产业政策的项目，可能会加大配置力度。

　　境外投资基本稳定

　　2018年9月银保监会新闻发布会上透露，保险资金境外投资基本稳定。截至7月末，保险资金境外余额达774亿美元，其中传统投资的银行存款、股票、债券、基金占比47%左右，股权投资基金、不动产等另类投资占比约为52%。

　　东方金诚首席金融分析师徐承远指出，一方面，境外投资是保险资金多元化配置的一个重要方向，是保险资金提高投资收益、分散投资风险的重要手段，英国、日本等发达国家保险资金境外投资占比亦较高。另一方面，银保监会在加强监管、严防风险的同时，也支持和鼓励保险机构投向境外符合国家战略和产业政策的方向。

　　一位保险资管人士指出，就保险资金境外投资看，政策上，保险资金的境外可投资范围已拓展到45个国家和地区，可投资品种包括货币市场类、固收类、权益类、不动产、衍生产品等多种类资产。在规模上，共50多家保险机构获准投资境外市场，境外投资余额接近770亿美元，资产占比超过3%。在配置上，投资形式更加丰富、结构更加均衡，传统类别资产和股权、不动产等另类资产大致各占一半，总体上审慎稳健、风险可控。

　　看好符合政策的项目

　　分析人士指出，虽然险资境外投资风险可控，但也关注到全球经济在经历了2016年下半年至2017年短暂的景气上行周期后，2018年转入景气下行态势。2018年初以来，除美国经济在财政刺激影响下增速加快外，欧洲、日本等经济体经济走势均出现周期性回调，同时新兴市场波动性加剧，经济增速普遍下滑。这也对险资的境外投资造成了一定的影响。

　　徐承远认为，考虑到全球经济的波动以及保险资金谨慎投资风格，明年险企在境外投资方面不会大幅增加，但对符合国家战略和产业政策的项目，险企可能会加大配置力度。

　　近两年，一些保险机构在境外投资方面进行了探索，投资了一些不动产和私募股权基金。从国际经验来看，保险资产全球化配置是主流，英国、日本等国家保险资产的30％左右配置在境外资产上，对于分散风险、扩大配置空间、提高投资收益是有益的。

　　徐承远表示，国内热衷于境外投资的险企主要是一些大型险企，如中国人寿、中国人保等；投资方向主要是不动产及股权收购，在二级市场的投资集中在香港地区和美国。

　　川财证券分析师杨欧雯认为，在考虑可投资产自身指标的同时，也要考虑宏观经济因素，比如在投资海外资产的时候，要考虑其是否处于新兴国家、是否存在汇率风险、地缘政治风险等；在投资国内资产的时候要考虑其是否与政策鼓励的科技类、创新类产业相契合，或是否处于去产能的过剩行业之中，所处行业归属、地域归属、资本市场归属或其他指标是否会使得其在贷款、担保、税负方面有差异化对待。

　　一位险企人士建议，未来，从扩大配置空间、分散投资风险、促进收益稳健的现实需要出发，随着我国进一步对外金融开放，保险资金境外投资空间十分广阔，要在投资形式、组织方式、投资领域、投资资产、风险防控、投资能力、研究能力、合作机构、技术手段等方面进一步提升，通过稳妥有序的探索与实践，实现境外投资目标。