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科创板开市五周年 改革“试验田”如何拥抱“硬科技”?

祁豆豆 梁银妍 上海证券报

  2018年,黄浦江畔,“设立科创板并试点注册制”的宣告,开启了中国资本市场的一个全新板块。近日,科创板迎来开市五周年。市场各方期待,这个年轻的板块持续深化改革,更大力度拥抱“硬科技”,更好服务新质生产力发展,让更多金融资源有效助力中国科技创新乘风破浪。

  全力支持科创企业发展

  科创板开市以来的这5年,是全球科技竞争颇为激烈的5年,也是我国科技迅猛发展的5年。

  5年来,科创板始终围绕创新与改革两大关键词,支持科创企业发展。

  从科技“含金量”看——

  36家科创板公司参与“十四五”国家重点研发计划,覆盖基础科研、关键仪器、前沿材料等多个关键领域。

  上交所数据显示,科创板目前已拥有超570家上市公司,重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业企业。其中有341家国家级专精特新“小巨人”企业、49家制造业单项冠军企业。

  “对科创企业而言,登陆科创板意义重大。”科创板上市公司联影医疗董事长张强说,公司获得了新的融资渠道,并与资本市场共享发展成果。

  从企业“成长性”看——

  目前,科创板已支持54家未盈利企业、8家特殊股权架构企业、7家红筹企业、20家第五套标准上市企业、1家转板企业上市。其中,19家未盈利企业在上市后实现盈利。

  业内人士指出,科创板在集成电路、生物医药、新能源等重点产业链的示范效应和集聚效应愈发显著,推动构建以“链主”为引领、上下游企业协同的矩阵式产业集群。目前,科创板集成电路领域有上市公司113家,汇聚了中芯国际、中微公司、沪硅产业等行业龙头,形成链条完整、协同创新的发展格局。

  从市场“带动力”看——

  上交所相关数据显示,2019年至2023年,科创板公司营业收入和利润的年复合增长率分别是23%和24%,激发了创新资本对科创企业的投入。九成科创板公司在上市前获得创投资本投资,平均每家获投约9.3亿元。

  “科创板开市以来,资本市场其他板块新上市企业的科技含量也有一定程度的上升。”北京大学光华管理学院教授何志毅认为,科创板拥抱科技创新不仅体现在自身的发展,也体现在对资本市场其他板块包容科技创新的带动引领上。

  探索资本市场制度改革的“试验田”

  科创板自设立之初就承担着改革“试验田”的使命。

  建立健全以信息披露为中心的股票发行上市制度;统筹推进发行、上市、交易、持续监管等基础制度改革;在再融资、并购重组、股权激励等一系列创新制度上先行先试;完善持续监管制度,推动科创板公司高质量发展……

  5年来,作为资本市场改革“试验田”,科创板为适应科创企业发展规律进行了一系列改革探索,并将相关经验复制、推广到创业板、北交所乃至全市场的改革当中。

  眼下,科创板不断推进自身改革,以试点的形式为整个资本市场探索制度改革的方向。

  5年仅仅是一个开端。年轻的科创板仍然面临着不少“成长的烦恼”。

  整体看,怎样挖掘到更多优质的“硬科技”企业,如何建立更有效的市场运行机制,是现阶段科创板发展的关键。

  一位资深市场人士说,目前科创板还缺乏从无到有、从小到大推动形成大型科创龙头企业的实例。

  业内专家认为,科创板“硬科技”定位还有待进一步明晰。比如,上市后企业的发展如不能在科技创新道路上坚定不移走下去,那么当科创属性逐渐掉色后,不能再挤占有限的市场资源,这就对金融资源配置提出更高质量的制度建设要求。

  科创公司发展必定是一段在崎岖路上的长跑。从“跟跑”,到“并跑”,再到“领跑”的自主创新,需要金融资源更有效的“加持”。

  科创板上市公司纳微科技董事长江必旺认为,不少科创板公司在行业发展中处于龙头地位,在用并购重组等方式整合行业资源的过程中,需要科创板推出更多针对性、个性化的服务。

  不少业内人士期待,科创板能发挥更大带动作用,开创金融服务科技创新的新模式。

  未来将瞄准新质生产力继续发力

  无论是培育壮大战略性新兴产业、布局建设未来产业,还是加快传统产业的改造提升,都离不开资本市场。科创板顺应科技创新和新质生产力发展的规律,能够提供更有针对性的工具、产品和服务。

  作为战略性新兴产业及未来产业的聚集地,科创板瞄准的产业领域与新质生产力的重点发展领域高度契合。各方对未来科创板的改革发展充满期待。

  “再过5年或者10年,我们期待科创板能够培育出一些无论市值规模还是科技含量,真正具有代表性的科创企业。”何志毅说。

  科创板上市公司龙芯中科董事长胡伟武认为,在科创板上市是公司发展历程中非常重要的里程碑。希望未来伴随着科创板的发展,企业能享受到更多的改革红利,更好整合产业内资源,深耕创新领域,掌握更多关键领域的核心技术。

  “构建高水平社会主义市场经济体制,健全推动经济高质量发展体制机制,构建支持全面创新体制机制……”党的二十届三中全会释放出全面深化改革的鲜明政策信号。

  科创板如何找准自身在支持全面创新体制机制中的角色定位?

  如何精准识别科技型企业,集中力量支持重大科技攻关,优先支持突破关键核心技术的“硬科技”企业上市融资?

  如何通过科创板实践摸索出更多符合中国国情的耐心资本培育路径?

  ……

  科创板在开市5周年的节点上,迎来了新的改革发展机遇和挑战。

  近期,中国证监会发布《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》,标志着科创板改革再出发。

  上交所有关负责人表示,未来要进一步落实两大使命:一是增强市场包容性,支持科技创新;二是加大监管力度,保护广大投资者的合法权益,尤其是打假防假,促进资本市场生态建设。

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