主动被动齐发力 公募基金精准支持“硬科技”发展

　　自2019年科创板首批公司上市以来，国内公募基金行业积极投身科创板投资，一方面通过主动权益产品，积极挖掘超额收益，另一方面布局指数产品，精准支持科创板“硬科技”企业发展。

　　Wind数据显示，截至2024年6月末，国内科创主题基金管理规模接近2000亿元，其中指数基金规模达到1800亿元以上。并且，公募基金整体持有科创板股票市值已突破2500亿元。

　　在最新披露的公募基金2024年二季报中，多位基金经理表示，看好科技创新的长期趋势性机会。随着大模型快速迭代，多模态日趋成熟，应用逐步进入爆发状态，生产效率将实现大幅提升，人工智能领域投资机会值得关注。

　　主动挖掘半导体机会

　　2019年以来科创主题基金一路发展至今，主动产品以及被动产品的结构和数量都在不断丰富和壮大。Wind数据显示，截至2024年6月末，国内科创主题基金规模已接近2000亿元。从整体参与情况看，国内公募基金持有科创板股票总市值已突破2500亿元。

　　值得注意的是，在今年持续震荡的市场环境下，多只科创主题基金取得了较为亮眼的投资业绩。截至7月19日，今年4月刚刚成立的南方上证科创板芯片ETF涨幅已接近15%，今年1月成立的易方达上证科创板芯片指数A也涨超11%。主动产品方面，万家科创主题A、银华科创主题同样业绩居前，年内收益率分别为8.58%、5.61%。

　　通过对比基金2024年一季报和二季报可以发现，多位主动权益基金经理都在积极调仓换股，以适应市场和行情变化。

　　今年二季度，万家科创主题增持京东方A、中际旭创、北方华创，减持电连技术、TCL科技、新易盛、彩虹股份。同时，工业富联、澜起科技成为新晋前十大重仓股，天孚通信、寒武纪退出前十大重仓股。银华科创主题大举增持中际旭创、天孚通信，减持新易盛、许继电气，同时工业富联、沪电股份、浪潮信息新进入该基金的前十大重仓股。

　　在二季报中，万家科创主题基金经理耿嘉洲、武玉迪介绍了相关的调仓思路。半导体产业在经过长达两年的下行周期后，存在一定的“超调”。今年半导体行业开始温和回暖，稼动率持续提升，部分产品也开始涨价。因此，该基金在二季度增配了部分今年业绩回暖明显、估值合适的半导体行业公司。

　　指数投资注入资金力量

　　近年来国内指数投资蓬勃发展，大批量资金借道指数产品，精准参与科创板投资机遇。

　　2020年，易方达基金、华夏基金、华泰柏瑞基金、工银瑞信基金成立首批上证科创板50ETF；2022年，华安基金、嘉实基金成立上证科创板新一代信息技术ETF、上证科创板芯片ETF，南方基金、博时基金成立上证科创板新材料ETF；2023年，鹏华基金、银华基金、国泰基金、博时基金成立首批上证科创板100ETF，广发基金、易方达基金成立上证科创板成长ETF，嘉实基金成立上证科创板生物医药ETF。

　　截至2024年6月末，跟踪科创50、科创信息、科创材料、科创芯片、科创成长、科创100、科创生物等科创主题指数基金（包括被动指数型基金、指数增强型基金）数量已达到63只，基金规模合计突破1800亿元。

　　其中，华夏上证科创板50ETF拔得规模头筹，截至6月末的基金规模高达716.13亿元；易方达上证科创板50ETF、工银上证科创板50ETF、嘉实上证科创板芯片ETF、博时上证科创板100ETF紧随其后，基金规模分别达到了353.51亿元、79.02亿元、58.96亿元、51.60亿元。

　　今年上半年，易方达上证科创板50ETF成为场内“吸金”表现最突出的科创主题基金，净流入金额近100亿元。根据该基金2024年一季报和二季报披露情况，3月5日至3月31日，某机构投资者增持该ETF高达118.07亿份，并且在二季度继续持有，截至二季度末的持有比例接近25%。

　　新发市场上，跟踪科创50、科创100等指数增强型基金、场外联接基金也在今年密集成立，同样为科创板注入了资金活力。例如，华夏上证科创板100ETF联接基金于今年1月成立，在权益市场震荡调整之下，该基金依然取得了7.79亿元的较好募集成绩，并且募集有效认购总户数高达18826户。

　　人工智能孕育投资新机遇

　　展望下半年，多位科创主题基金的基金经理在最新披露的2024年二季报中，表达了对于权益市场的期待。银华科创主题基金经理唐能预计，市场有望迎来比较好的修复行情，逐步从存量博弈转为增量市场。

　　“国内长期可持续发展的决心没有动摇，需要从科技创新着手，培育新的经济增长点，在下一轮新经济发展过程中占据主动地位，才能拉动经济长期持续增长。”唐能表示。

　　因此，唐能仍然看好科技创新的长期趋势性机会。随着海外大模型快速迭代，多模态日趋成熟，应用逐步进入爆发状态，大模型犹如信息科技动力系统的跃升，大幅提高生产效率，国内大模型也进入攻坚阶段，模型能力逐步向国际靠拢，应用爆发指日可待，唐能看好人工智能在2024年的投资机会。

　　在耿嘉洲、武玉迪看来，眼下国内很多科创企业和国家命运同步，在经过了几十年或者更短一点时间的高速发展之后，摘完了普遍“低垂的果实”，需要努力垫高脚尖或者付出巨大的勇气和决心，才有机会摘到下一颗硕果。在此背景下，他们持续寻找供给端格局比较好（或者正在变好）的细分行业配置，同时也在尽量拉长思考维度，不因为短期的快变量而轻易更换能有一定穿越周期能力企业的仓位。

　　谈到2023年以来持续火热的AI板块，东吴基金基金经理刘元海表示，继续看好AI算力及应用方面的投资价值。“随着多模态大模型训练以及人工智能应用的发展，算力需求依然有望是未来几年相对确定的方向。同时，随着人工智能技术的持续发展，相关应用有望落地，投资机会可逐步关注。”