监控中心工业品指数破位下行

　　商品市场再现下跌行情，中国期货市场监控中心工业品指数破位下行，回落至所有均线下方运行。截至2020年9月25日当周，CIFI最终收于1146.41点，当周最高上冲至1186.93点，最低下探至1122.18点，全周下跌3.42%。

　　分品种看，工业品走势普遍低迷，回调为主。白银领跌，下挫15.29%。有色金属锌紧随其后，跌幅为5.66%。动力煤则逆势上涨，反弹2.55%。

　　美联储多位官员警告经济复苏风险，并呼吁更多财政政策支持，欧洲新冠肺炎疫情形势日趋严峻，市场担忧经济再一次受到冲击，美元指数持续回升使得贵金属价格承压。此外，白银价格继续下挫，显示出资本市场对经济前景的担忧。近期金银的主要扰动因素再次回到疫情方面，并且美元连续走强，给金银带来较多压力，不过目前市场恐慌情绪已逐渐释放，对贵金属长期走势不宜过分悲观。

　　锌价回调。英国、欧元区风险开始显现，疫情对消费构成较大冲击，尚未实现经济完全重启的国家可能再次滑坡，这直接影响海外消费。“金九银十”消费旺季已过半，锌价运行逻辑从消费预期向矿供应是否实质性紧缩切换。

　　动力煤价格震荡整理后开始持续上行，相较于前期供给端收紧带来的上涨，一方面本轮上行更多是由下游驱动。“金九银十”虽然是电厂的淡季却是工业用煤的旺季，尤其是今年9月水泥生产持续放量，水泥用煤需求增长。另一方面，水电对火电的挤压效应还在持续，9月三峡的入库出库量相当于去年7、8月峰值时期水平。由于长协量依然占主导地位，面对现阶段已经上涨到高位的煤价，电厂保持观望。煤炭运价下跌也证明了高价煤市场的冷清。