农业风险管理是一项覆盖面广、环环相扣的系统工程。在全球农业与食品领域的领导厂商嘉吉看来,美国农业风险管理体系的稳定运转和作用发挥依赖于较为成熟、完善的衍生品市场。他山之石,可以攻玉。国际经验为期权支持我国农业发展提供了借鉴和启发,玉米期权的推出将为探索适合中国国情的农业补贴政策提供新的路径。
为多样化风险管理奠基
玉米期权是CME历史上最早出现的场内农产品期货期权之一,目前在CME集团旗下的芝加哥期货交易所(CBOT)上市交易。据FIA报告显示,2017年CBOT的玉米期权成交量达239万手,位居全球所有农产品期权首位,是CBOT成交量第二位品种,大豆期权的1.4倍,是CBOT豆粕、豆油期权品种的12倍左右。
嘉吉玉米淀粉与淀粉糖事业部交易经理汤逸兴介绍,利用期权的风险管理更具灵活性,可以更精准的实现套期保值目标,也为开发多样化、个性化的风险管理工具或产品提供了基础。正因为能够根据自身需求和市场情况娴熟地运用期货、期权等金融工具,大型粮食贸易商在美国的粮食销售体系中发挥着重要作用。“如通过基差贸易的方式嘉吉可以提前向农民锁定货源、向下游锁定销售对象,同时由于上下游客户自行对期货价格进行选择,可以出现农民卖价高,终端买价低的情况,为现货市场提供了很好的流动性。”据其介绍,嘉吉公司目前最长可以向农民提供一年后交货的基差贸易合同。
“灵活的套期保值策略、多样的风险管理工具帮助农户和企业适应日益复杂的市场条件,而这一切都依赖于期货、期权市场本身的成熟和完善。”汤逸兴说。