随着成品油价格抬升,近期油价走势成为市场关注焦点之一。有网民称:“十年前的2008年3月20日,国际原油每桶147美元,国内油价每升6.3元;十年后的2018年5月26日,国际原油每桶75.56美元,国内油价每升7.4元。如何解读这一现象?未来原油价格走势会如何演绎?本栏目邀请宝城期货资深研究员陈栋和一德期货分析师陈通就此展开讨论。
科学分析油价变化
中国证券报:如何看待油价这种现象?
陈栋:十年之间,国内外油价出现反向变化,这要探究我国成品油定价机制。中国成品油定价机制是基于计量模型的一个解释,主要有三点:第一,以布伦特(Brent)、迪拜(Dubai)和米纳斯(Minas)三地原油价格为基准。“2008年3月20日,国际原油每桶147美元”,这是当时美国WTI原油达到的价格,成品油定价机制未把美国原油纳入其中,因此可比性存在差异。
第二,我国以10个工作日为成品油计价和调价,为节约社会成本,当汽、柴油调价幅度低于每吨50元时,不作调整,纳入下次调价时累加或冲抵,在实际中很好地履行了。
第三,当前成品油定价机制就是原油成本定价——以布伦特(Brent)、迪拜(Dubai)和米纳斯(M-inas)三地原油现货价格的加权平均值(布伦特:迪拜:米纳斯=4:3:3)为基准,再加上关税、消费税、增值税、运费、炼油厂的炼油成本和适当的利润空间等,共同形成国内成品油零售基准价。在国际原油价格下跌的过程中,有关部门有几次上调成品油消费税的案例,时间点在2014年11月至2015年1月,期间有三次提高成品油消费税税率,成品油税负比例增至45%左右,使得当年国内成品油价格下调大打折扣。而在随后几年国际油价回升的过程中,有关部门却未能下调成品油消费税税率,导致国内成品油的价格更贵了。
陈通:首先需要指出的是2008年3月20日,布伦特原油价格为100.38美元/桶,当年7月3日,布伦特油价才攀升至146.08美元/桶的历史最高点。十年前国内汽油价格确实比现在要低。主要原因有四点:一是2003年至2008年期间,国内成油品的定价主要受国家管控,处于与国际油价“脱钩”的状态,2008年国际油价达到了历史最高点,为了保证国家经济的平稳运行,国家没有让成品油价格跟随国际油价大幅上涨,主要的成本压力由炼油企业承担了。二是由于十年间国内成品油质量不断提升导致成本抬升,汽油标准已经从国3全面升级至国5甚至国6标准。三是成品油消费税已不同当年。2018年汽油消费税为1.52元/升,比2008年大幅提升了1.32元/升。四是绝大多数消费品价格从数值上看均比十年前要高得多,考虑经济发展和通胀因素,汽油价格相对提高也是合理的。