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螺纹钢期货下方空间有限

作者:王朱莹来源:中国证券报·中证网2018-03-09 08:39

  近期,螺纹钢市场再现“供需错配”。只不过,以往的错配是供应跟不上需求,导致价格大涨;此次则是需求跟不上供应,导致期现货价格连续大跌。分析人士认为,由于今年天气较冷,实际需求启动与去年同期相比偏晚,导致螺纹钢库存大量累积并不断创出新高,同时,库存去化也不及预期(往年同期库存环比应出现下降),但实际需求随后仍会发酵,下方空间有限。

  期现货价格齐跌

  3月8日,螺纹钢期货延续前一交易日跌势,主力1805合约下跌145元/吨或3.68%,收报3794元/吨,创2017年10月11日以来单日最大跌幅。现货方面也继续大幅回落,华东地区已经跌破4000元/吨。价差方面,南北价差继续走阔。

  “这也印证了南方需求启动时间将早于北方,可通过南北价差判断南北方需求启动时间的差异。”首创期货分析师唐运指出。

  库存累积是导致价格大幅调整的核心因素。首创期货数据显示,35城螺纹钢社会库存1082.39万吨,周环比上升74.13万吨,钢厂库存333.53万吨,周环比上升19.37万吨。线材社会库存356.49万吨,周环比上升25.38万吨,钢厂库存99.15万吨,周环比下降4.49万吨。

  “终端需求并未如期释放,而库存高企抑制了价格向上,市场对终端需求量越发产生怀疑,认为钢材价格较高使终端推迟或削减采购量,因而给出悲观回应。”华泰期货分析师尉俊毅、赵钰表示。

  唐运表示,供给端上,钢厂高利润低库存叠加政策松绑将导致产量快速大幅上升。往年产量都是从春季后开始缓慢增加,在4月底和5月初产量达到峰值,而今年将有所不同,在高额利润的驱使下,产量将在3月15日限产结束以后快速增加到峰值水平,产量峰值将比往年同期提前3周左右。而旺季需求的预期当前来看还无法证伪,但从季节性的角度上看,需求释放的速度将不如产量释放的速度,这使供需再度形成了短时间的错配,但这次错配是供大于求,期货价格的下跌也就不足为奇。


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