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银行理财增配权益投资 积极中透着谨慎

孙忠上海证券报

  随着银行理财子公司半年报渐次披露,这股市场新生力量参与资本市场的路径图与经营思路得以浮出水面。从已披露的数据来看,虽然银行理财子公司上半年权益仓位并未明显增加,但权益投资规模都出现了提升。

  交银信银谨慎中增加配置规模

  从近日披露的半年报来看,今年上半年,交银理财和信银理财均增加了权益类资产配置规模。

  以信银理财为例,其截至今年6月末的理财产品持有资产共计2395亿元。穿透后其持有的债权类资产金额为2214亿元,债权类资产占比从去年末的80%升至今年6月末的86%。

  涉及权益布局方面,信银理财上半年共发行7只权益类产品,而去年末仅有1只。其穿透后持有的权益类资产金额,从去年末的11亿元增加至今年6月末的25亿元。

  截至今年6月末,交银理财的理财产品投资规模达8732亿元,其中,现金和债券占比最高,合计占比达70%。权益类资产金额从去年末的461亿元增至今年6月末的524亿元。

  值得一提的是,交银理财并未发布具体的权益类产品,这意味着其已经将权益资产分散至其他各个产品之中。交银理财半年报显示,该公司共有624只产品,其中固收类产品522只和混合类产品102只。

  虽然加码权益的资金规模提升了,但这两家银行理财子公司的权益投资占比并未提升。截至今年6月末,交银理财、信银理财的权益投资在整体公司资产中的占比分别为6%、0.97%,而去年12月末的数据分别为8%、2.5%。

  业内人士分析认为,从上述数据来看,虽然权益类资产金额上升,但占比下降,这说明两家银行理财子公司在布局权益市场方面仍有些谨慎。

  交银理财总裁金旗近日表示,公司对于权益市场较为谨慎,这部分权益品种中包含了一些优先股资产,真正布局二级市场的比例略高于2%,远期目标是5%。

  他表示,未来交银理财配置权益会通过FOF模式进行,同时也会推出被动指数模式的权益投资。“这都是根据保护投资者利益和资产配置的大局而做的选择。”

  光大汇华加仓信心更为坚决

  相对而言,光大理财和首家中外合资理财公司汇华理财的加仓信心更为坚决。

  汇华理财披露的汇泽理财产品半年报显示,其权益持仓从一季度末的37.82%升至6月末的57.97%。其业绩基准为60%的中证800指数收益率和40%的中证全债指数收益率,这意味着汇华理财的这款混合型产品基本上达到了最高配置。

  光大理财的ESG行业精选产品,权益投资比例从一季度末的84.35%升至94.75%,其卫生安全精选产品的权益仓位也出现一定程度提升。

  从配置方向看,汇华理财的上述理财产品重点配置了新能源板块。汇华理财表示,今年二季度采取了更加积极的策略,仓位进一步提升,同时大部分仓位放在成长股上,主要投资医药、新能源和半导体等景气度较好的赛道,因此,业绩显著超越业绩比较基准。

  展望后市,汇华理财认为,A股市场仍将呈现震荡特征。流动性环境改善可能对景气度较高的方向形成一定的估值支撑。但市场又面临微观层面的矛盾,即市场交易方向的逐步狭窄化,越来越多的资金涌入新能源和半导体等景气度高的赛道,显著抬升了估值,未来可能发生阶段性回调的风险。

  光大理财认为,在居民财富持续流入权益市场的背景下,经过一季度的风险释放,个别行业和个股已经到了配置区间,预计未来结构性行情仍将继续,尤其是成长和估值匹配的公司将明显受益。

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