大公国际资信评估有限公司(以下简称“大公”)今日发布评级报告,决定维持挪威王国(以下简称“挪威”)本、外币国家信用等级AAA,评级展望为稳定。大公认为挪威政府通过对财政收入的审慎管理积累了大幅净金融资产,能够抵御欧债危机和潜在金融风险可能对政府财政产生的冲击,使中央政府偿债能力保持极高水平。
维持挪威国家信用等级的主要原因阐述如下:
一、房地产业的繁荣推动短期经济增长,中长期出口仍将是主要经济拉动力。短期内,受国际能源需求波动和北海石油产量下降等影响,挪威油气产业增速平缓;房地产业的持续繁荣保证了内需对经济的拉动作用,并缓解非石油出口部门疲软对经济的负面冲击,预计2012、2013年挪威实际经济增长率分别为1.5%和1.8%,陆上经济增速为2.5%和2.7%。然而,国内房地产泡沫不断膨胀使家庭负债规模过高,以浮动利率为主也使其未来易受利率上升冲击,由此导致的房地产泡沫破灭将增加中长期经济风险。中长期经济增长还将依靠以油气产业和具有相对竞争力的制造业部门出口为主。鉴于挪威经济弹性较好,即使房地产泡沫破灭,其经济所受冲击仍有限,并能够基本处于低速增长状态。
二、住房抵押贷款占比过高和高度依赖外部融资使金融体系面临较大风险。由于居民住房抵押贷款占银行和抵押公司总贷款比重近一半,这使得国内信贷机构资产质量极易受房价泡沫破灭的冲击。同时,高度依赖外部融资、且短期融资占比高,也使挪威金融体系外部融资能力受制于欧债危机等国际金融风险的发展态势,具有较大不确定性。
三、常年大量财政盈余和大规模净金融资产极好保障政府偿债能力。稳定的石油收入和审慎的财政管理措施使政府常年存在大量财政盈余,预计2012年政府财政盈余占国内生产总值的13.5%,同期政府净金融资产与国内生产总值的比率为178%。由于政府金融资产大量对外投资,挪威国际投资头寸净资产快速增长并在2011年超过国内生产总值。雄厚的财政储备确保政府有实力帮助金融体系抵御未来因房地产泡沫破灭和外部融资受阻可能受到的冲击。由于政府及时调整境外投资策略,未来主权财富基金规模还将进一步扩大,这不仅可继续为政府本、外币偿债能力提供坚实保障,并有助于缓解人口老龄化带来的长期财政压力。
大公表示,短期内,国内低通胀和稳定的消费者信心使房地产泡沫破灭可能性较小,同时政府雄厚的财政实力也将为其提供较大政策空间应对国内金融体系恶化风险。综上考虑,大公对未来1~2年挪威本、外币国家信用评级展望均为稳定。