尽管美三大股指20日集体下挫，流媒体巨头奈飞股价却逆势上涨3.73%至404.98美元，首次突破400美元关口。今年以来，该公司股价已上涨111%，在标普500指数成分股涨幅榜中位列第二。
另外，自5月24日市值超过迪士尼公司后，奈飞目前已坐稳了全球媒体行业“一哥”的宝座。截至20日，其最新市值为1760亿美元，领先迪士尼公司的1577亿美元。华尔街机构也日益看好奈飞后市，本周已有机构上调奈飞目标价预测至500美元。
机构连续提高目标价
上周，高盛将奈飞目标价预测提升至490美元。GBH Insights分析师丹尼尔·艾夫斯19日将奈飞股票目标价预测由原先的400美元上调至创纪录水平500美元。FactSet数据显示，这是华尔街机构对于奈飞目标价预测中的最高水平。彭博数据则显示，24家华尔街机构对于奈飞的投资建议为“买入”，16家为“持有”，3家为“卖出”。
艾夫斯引用GBH近期调查数据称，奈飞用户平均观看流媒体的时间（10小时／周）比其竞争对手亚马逊和Hulu的用户高出一倍。90%的奈飞用户表示愿意支付更多的费用。他预计奈飞今年的订户增长将超过预期。
目前，奈飞计划到2020年在全球范围内增加7亿订阅用户。过去两年，奈飞致力于发展全球分销网络，并在100个国家为用户提供服务。艾夫斯认为，奈飞未来的增长和盈利点将重点来自国际用户。他说：“奈飞在未来12至18个月里，仍将处于坚固的独特地位，其内容与分销触角将不断扩大增长。”
此外，华尔街机构Piper Jaffray、Monness Crespi19日也双双将奈飞的目标价预测上调至420美元、460美元。两家机构都预计未来奈飞的国际用户增长将十分强劲。
负现金流引发质疑
4月16日，奈飞公布的截至3月31日的第一季度财报显示，其实现营收37.01亿美元，同比增长40.4%，实现净利2.90亿美元，同比增长63%，均超过分析师预期。第一季度全球新增流播放服务用户人数为741万人，同比增长49.7%（去年为495万人），超过分析师预测平均水平（660万人）。其中美国新增用户人数为196万人，同比增长38.03%；国际新增用户人数为546万人，同比增长54.67%。
美国知名财经媒体Zacks预测，第二季度奈飞营收可能达到39.3亿美元，同比增长41.26%，2018全年营收则可能增长38%至161.2亿美元。公司在2018年的每股盈利可能增长130%至2.88美元。
不过，多家机构也警告称，奈飞虽然近期已坐稳全球媒体行业“一哥”的宝座，但鉴于其在设计和国际扩张方面进行了大量投入，公司多年内可能都会维持负现金流的状态。去年奈飞的现金流为负20亿美元，有预测称今年公司的现金流将达到负27.9亿美元。
知名做空机构香橼认为，奈飞作为一家媒体公司，而不是技术公司，是近年红遍美股市场的“FAANG”科技巨头组合中最脆弱的品种。奈飞业务任何形式的减速都会引起对该公司的重新评估，因为奈飞“既无法产生现金流，也不能形成护城河”。香橼强调，作为“FAANG”中唯一一家现金流为负的公司，从市售率(股票价格/每股销售收入*100%)角度来看，奈飞是其中最昂贵的品种。
另有观点认为，AT&T和时代华纳实施并购、康卡斯特寻求大量收购使得媒体行业整合持续进行，将对奈飞施加压力。随着具有强大现金实力的迪士尼、亚马逊、谷歌、苹果等巨头开始专注于优质媒体内容，奈飞的好日子可能即将到头。
