超级周最重磅的事件——美联储9月利率决议“当之无愧”!北京时间周四凌晨2时,美联储最新的利率决议、货币政策声明、FOMC点阵图、经济预期等将悉数出炉;北京时间2时30分,美联储主席耶伦将召开记者会!眼下市场预计美联储将缩表,那么市场最关注的应该是啥呢?
摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli在9月15日的报告中写道,与6月份预期相比,预计年内不再进一步加息的FOMC委员数量或将增加,虽然料不足以令点阵图中值下降。
对于未来两年的前景,FOMC“的看法将继续与目前的市场定价存在差异”,摩根大通预计,FOMC对2018年和2019年每年加息3次的预期不会改变;同时预计2020年要么不加息,要么加息一次
点阵图的变化可能是美联储9月19日至20日会议最受关注的因素。相比7月份,声明料只会小幅调整;FOMC预计也将宣布启动资产负债表正常化进程。
对于计划的细节讨论很少,例如初期每月缩减规模;也许操作方面唯一的不确定性就是实际的缩减将于何时开始。该行猜测10月初开始,但从操作角度来看,没有无法更早开始的理由。
加拿大皇家银行经济学家Tom Porcelli、Jacob Oubina和策略师Michael Cloherty在9月15日的研报中写道,FOMC的2020年点阵图是周三要关注的大事。
联邦公开市场委员会将首次发布2020年经济和联邦基金预测,这可能揭示决策者是否认为紧缩周期即将结束。周期可能结束于联邦基金利率2019年达到2.9%或2020年达到3%。
在3%左右结束目前的紧缩阶段,美联储“基本上取胜”;或者,决策者可能预计2020年利率超过3%的中性水平;“瞎猜”2020年利率在3.5%左右,“可能导致长期国债暴跌”
跟我们会谈的大多数投资者不仅关心12月份加息问题,更关心美联储接下来是否还加息的问题;当你问投资者为什么有这个担心,标准答案是他们认为缺乏通货膨胀压力。
Wrightson ICAP经济学家Lou Crandall撰写报告称,尽管美联储将在9月20日维持利率不变并宣布资产负债表缩减计划已经是板上钉钉的事情,但最大的问题是美联储将如何为12月份是否加息的辩论确定框架。
报告还指出,只要美联储本周不采取任何措施来排除加息的可能性,则短期内市场可能会继续上调年底前再加息一次的隐含概率
如果有一到两位原先是支持“再加息一次”的FOMC成员转换到“等到2018年再看”的阵营,并不会让人意外。
不过点阵图中值料不会有变化,除非有四位或更多决策者调整预期,而这似乎不太可能发生。
根据彭博对42位经济学家的调查,美联储将在本周的政策会议上保持利率不变,同时有望在12月把基准利率上调0.25个百分点 .
这项于9月12至14日进行的调查显示,经济学家还普遍预期, 美联储官员将在10月开始缩减4.5万亿美元的资产负债表,并将公布这一缩表时间。
“虽然暂时性因素短期内可能束缚美联储的手脚,但联邦基金利率目标区间的正常化道路将在12月继续,”Bank of the West驻旧金山首席经济学家Scott Anderson表示。