央行大手笔投放 保持流动性合理充裕

　　中国人民银行网站消息，2024年7月16日央行以利率招标方式开展6760亿元逆回购操作，创下自1月17日以来单日操作量新高。当日有20亿元7天期逆回购到期，实现净投放6740亿元。

　　对于此次央行大手笔投放，中信证券首席经济学家明明分析，7月为缴税大月，近两日税期走款对资金面带来较大压力，央行开展6760亿元逆回购投放将更好对冲税期等因素对流动性的影响，维护银行体系流动性合理充裕。东方金诚首席宏观分析师王青表示，税期走款会造成流动性阶段性收紧。7月15日隔夜利率上行幅度偏大，7月16日继续处于高位，这是央行实施较大规模逆回购的直接原因。

　　在光大银行金融市场部宏观研究员周茂华看来，央行加大公开市场操作力度，一方面，是为应对缴税、缴准，叠加政府债券发行供给增加对短期资金面扰动的影响；另一方面，也释放出央行继续保持流动性合理充裕的积极信号，以稳定市场预期。

　　逆回购是央行公开市场操作的常用工具。结合7月15日央行缩量续做中期借贷便利（MLF）操作来看，市场人士认为，在加大逆回购投放的同时小幅缩量续做MLF，或是为了提升逆回购工具作为主要流动性投放工具的地位，并逐步淡化MLF操作对流动性的影响。

　　对于后期逆回购操作，招联首席研究员董希淼认为，后续若资金面发生较大波动，央行还可能开展临时逆回购或正回购操作，更及时、精准、快速地调节市场流动性。“下半年，货币调控将更加灵活适度，政策空间仍然较大。未来降息降准仍具有可能性，推动贷款市场报价利率下行，更好地支持服务实体经济，促进经济加快恢复回升。”董希淼说。

　　周茂华预计，央行将保持流动性合理充裕，配合积极财政政策的实施。同时，实施好此前出台的金融支持政策，充分释放政策效果。