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人民币汇率双向波动势头明显

罗晗 彭扬中国证券报·中证网

  受美元汇率走势和国内资金利率变化等影响,近期人民币对美元汇率双向波动加大。分析人士表示,短期内人民币对美元汇率仍有升值空间,但不确定性因素增多,汇率运行双边波动可能性上升。专家预测,今年人民币对美元汇率运行中枢水平在6.4左右。

  汇率处合理均衡区间

  今年以来,人民币对美元汇率走势已脱离去年下半年的单边升值通道,转而构筑双向波动的新格局。

  一方面,人民币对美元汇率日内波动显著加大。据Wind数据统计,以日内高价与低价的价差来衡量,1月27日至2月1日,离岸人民币对美元汇率日内波动均超过300点,而在1月中旬,仅有1个交易日价差高于300点。

  另一方面,从收盘价上看,除了开年首个交易日出现较大幅度升值以外,1月至今,人民币对美元汇率更多呈现出涨跌交错的横盘运行态势,基本徘徊在6.46至6.48之间。

  不过,无论是之前出现阶段性升值,还是最近更加频繁地双向波动,有一点贯穿始终——人民币汇率弹性增强。国家外汇管理局副局长王春英此前表示,从汇率弹性看,2020年人民币弹性为4.2%,比2019年提高0.4个百分点。“当前人民币汇率处于合理均衡区间,既不会只升不贬,也不会只贬不升,这也是世界主要货币的共同特征。”

  分析人士认为,近期人民币对美元汇率走势与美元及国内资金面变化有关。具体看,美元方面,1月28日至29日,美元指数连续大跌,此时离岸人民币快速升值;2月1日,美元指数大涨,升破91,人民币对美元汇率则快速贬值。同时,上周资金面趋紧,银行间市场质押式隔夜回购利率(DR001)突破利率走廊上限,盘中最高涨至13%,对于国际资本而言,套利空间可观。但本周资金面转松,DR001跌回3%下方,中外利差缩窄。

  多因素支撑升值

  “短期内,人民币升值有五方面因素支撑。”中金公司分析师刘政宁表示,一是风险溢价有望进一步下行;二是中美影子利差仍有走阔可能;三是春节效应;四是全球走出新冠疫情阴霾前,我国出口或延续较好表现;五是弱美元所营造的相对友好的外部环境。

  中长期来看,刘政宁认为,人民币汇率或面临回调风险:一方面,全球经济复苏后“出口强、进口弱”的现象难以持续,经常项目顺差将大概率收窄;另一方面,美元将在二季度后面临更大的不确定性。

  专家称,今年人民币对美元汇率走势将面临较大不确定性。中国社会科学院金融研究所副所长张明表示,短期内人民币对美元汇率可能仍面临升值压力,但多种因素变化可能意味着人民币对美元的升值速度将下降,汇率双边波动可能性显著上升。

  张明表示,今年人民币对美元汇率跌破7的概率很小,更可能围绕6.2至6.6的区间上下波动,中枢水平在6.4左右。

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