回看2018年一季度的A股市场，跌宕起伏，震荡剧烈。几大主要指数除了创业板逆势上涨8.43%外，上证综指、深圳成指，以及中小板指、上证50指、沪深300指等均有不同程度的下跌，跌幅分别为-4.18%、-1.56%、-1.47%、-4.83%和-3.28%。由此不难看出，一季度期间，成长风格已明显占据上风。
反映到基金市场也是如此，今年一季度，权益类基金整体表现不佳。据银河证券基金研究中心的统计，股票基金（含指数基金）下跌2.02%，混合基金下跌0.70%，QDII基金下跌2.96%，只有债券基金和货币基金分别上涨1.27%和1.01%。
不过， 略感安慰的是，公募基金整体尚且没有辜负“炒股不如买基金”的这份信任，Wind数据显示，尽管主动偏股型基金（包括主动股票型基金和除偏债混合型基金外的混合型基金）一季度业绩报亏的有八成左右，但在2284只可统计的这类基金中，也有1838只跑赢了上证综指，占比超过80%。
与A股市场的风格取向一致，一季度新兴成长类基金业绩领先。银河基金研究中心披露的数据，从具体的投资主题看，医药、传媒、信息等行业基金涨幅靠前，在主动管理的股混型基金中，涨幅前十的基本为这类基金，而金融、房地产、消费等蓝筹白马型基金则表现相对落后。（21世纪经济报道）
今年一季度权益类基金业绩的分化主要还是市场风格转换造成的“被动型”牛熊，有不少“看天吃饭”的成份，而今后三个季度因为这轮转换较快，基金经理对权益市场的预判会加大分歧，届时主动管理能力也就会得到更大程度地发挥，年中、年末时鹿死谁手都有太多变数。在接受采访时，有多位公募基金人士及市场分析人士都向21世纪经济报道记者表示了这样的观点。
从基金一季度的业绩榜单上可见，去年业绩排名靠前的主动管理型股混基金整体表现欠佳。据Wind统计，2017年度前20名中只有东方红系列的6只是正收益，表现最好的是东方红睿满沪港深，一季度涨幅为2.8%。相对去年来说，沪港深主题基金今年以来的整体表现较为一般。
总结原因，其中一位“去年前十”的基金经理4月9日表示，主要是未能及时调整风格。春节前，大多数权益基金还在追逐价值龙头的投资策略中竞赛，春节后画风突变，尤其对于规模较大的基金来说，短期难以换股调仓，且更多的因素是，在价值派基金经理的意识中，蓝筹白马的基本面没变，不具斩仓的促因。
而据21世纪经济报道记者了解，随着二级市场风格分化的渐进，事实上，有些去年重仓蓝筹股的基金也确有买入成长股的打算，但市场风格的集中导致了一定极端，趋势资金涌入快，加上新兴成长股集中于中小创板块，又有“双十”的界限，都使得调仓变得尴尬。也因此，价值派基金经理目前的策略主要还是“坚守”，部分基金经理表示，会适当买入流动性好的成长股。
近期招商证券发布的一份研究显示，公募基金资金搬家已有迹象。据测算，3月最后一周，主动偏股型公募基金大盘股仓位较前一期下降4.12%至34.24%；中盘股仓位较前一期提升9.59%至28.35%，小盘股仓位较前一期下降6.51%至18.71%。资金在向中盘股聚集，而成长龙头恰好多为中盘股。（21世纪经济报道）
其实，从2018年以来基金调研情况来看，风格亦有所改变，成长股正在成为基金的重点调研对象。据数据统计，2018年一季度，公募基金对425家上市公司进行了调研，私募对412家公司进行了调研。值得一提的是，在被调研的上市公司中，有七成以上是中小创企业。
被调研5次以上的公司中，有15家来自中小创。如闰土股份和大族激光被公募调研10次，苏宁易购8次，康泰生物7次，金科文化、晶盛机电、埃斯顿、国轩高科分别被调研6次，帝王洁具、东易日盛、老板电器、大华股份、金风科技、华帝股份、中航机电均有5次。
从公募基金一季度调研公司来看，多数都属于TMT等热点行业，包括海康威视、大华股份、金风科技、立讯精密和启明星辰等。在锂电池等新能源方面，则有国轩高科、赣锋锂业等；在人工智能方面有大族激光、埃斯顿等。其中，接待公募调研次数最多的是大华股份，共有60次；其次是海康威视57次，晶盛机电56次，闰土股份42次，启明星辰、立讯精密分别是41次，罗莱生活34次，赣锋锂业33次。
一位资深私募管理人认为，基金调研虽然只是投资的前段，但也在一定程度上反映了其投资逻辑。就目前来看，市场风格正逐渐切换，而成长股在业绩预披露较佳的情况下值得配置。
朱昂表示，未来投资应瞄准低估值和高成长，在细分行业主要聚焦医药、TMT等创新领域。
朱雀投资则表示，当前市场处于调整后逐步趋稳的过程中。从更长时间来看，市场处于风格发生变化的时刻，此时更应理性挖掘基本面改善、有政策加持的优质公司，关注一季报业绩超预期的板块和行业，甄选符合国家战略的新蓝筹优质标的。（中国证券报）