中国银监会国有重点金融机构监事会主席于学军在16日举行的第八届财新峰会上表示,资金到不了或不愿到实体企业,尤其是中小企业融资难、融资贵等顽疾,存在更深刻、更广泛、更复杂的原因。
于学军表示,自2008年国际金融危机后,由于我国人民币汇率出现贬值、劳动力成本大幅上升及环境成本持续提高,我国生产制造比较成本优势显著下降,使制造业投资收益率大幅收窄。“资金具有趋利性,因此实体企业自动转向投资收益更高的领域。”
受国际金融危机冲击及持续的经济下行压力,我国出台两轮刺激性政策,货币信用大规模扩张,资产出现泡沫化现象。“资金更多流向房地产、金融等行业,出现‘脱实向虚’、‘以钱炒钱’现象。”于学军认为,这个现象也与宏观经济政策调控结构有关。大量使用中期借贷便利(MLF)、补充抵押贷款(PSL)及逆回购等政策工具扩张货币,与地方政府“债务置换”、“专项重点建设基金”相搭配,这些资金政策导向本来就是放给地方政府用于固定资产投资,有相当部分流向土地开发、房地产市场等。