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住户信贷需求旺盛 9月新增信贷或超1.1万亿

作者:张玉来源:中国证券网2017-10-12 19:10

  中国证券网讯(记者 张玉)9月信贷增量规模即将公布。多数机构认为,按照季节性贷款投放特征来看,9月份信贷增量规模往往高于8月份,预计规模超1.1万亿元,M2同比增速或在8.9%左右。

  交通银行金融研究中心报告指出,信贷增速稳中微降,M2增速可能小幅反弹。“从30城市商品房销售数据来看,9月新增居民中长期贷款仍难以出现明显回落。而对公贷款受地方债务置换影响较8月有所减弱,9月地方政府债的发行量较8月可能少近1000亿”。综合预计,9月央行口径新增贷款可能在1.3万亿元左右。

  上述报告指出,支撑9月M2增速的主因可能来自于信贷增速相对稳定。同时,近年来9月都有较大量的财政存款下放。金融机构有价证券投资渠道派生的流动性可能较上月有所改善。加之外部国际环境稳定,从近期结售汇差即期为负、远期为正来看,9月跨境资金流动不会给M2带来太大负面影响,甚至会有支撑。综合预计9月M2增速将小幅反弹至9.2%附近。

  在天风证券分析师廖志明看来,由于住户需求旺盛,上调9月新增信贷预测至1.15万亿元。他预计9月住户新增贷款超7000亿元,其中,9月住户中长期新增贷款预计达4800亿元,增长依然稳健。

  同时,廖志明预计,9月末M2同比增长8.8%,延续下行,主要由于新增贷款与社融同比下降导致存款派生减弱;M1增速预计环比持平,同比增长14.0%。

  申万宏源首席宏观分析师李慧勇认为,9月份信贷将较8月份季节性多增。根据历史经验,平均约多增2200亿元。另外,9月份的信用债和地方债发行仍然低迷。9月份信用债净融资2642亿元,低于8月份的3647亿元;9月份地方债净融资3097亿元,低于8月份的4190亿元。因此,9月份的地方债置换对信贷的扰动将弱于8月份,同时债券融资转信贷的趋势仍将进一步强化。预计9月份新增信贷1.3万亿元。

  中信证券首席经济学家诸建芳预计,9月份央行表示严控消费贷进入房地产市场,可能会使9月份的居民短期贷款出现回落。对于居民中长期来说,按揭贷款仍会保持4000亿元左右的水平。企业贷款方面,由于9月份实体经济较前两月回暖,整体规模将保持稳定。非银贷款受制于金融去杠杆将继续处于净偿还的状态。总体来说,考虑到上述原因和季末银行冲贷行为,同时今年以来信贷投放超预期导致年内信贷额度可能紧张,预计9月份新增信贷或与去年同期持平,为1.2万亿元左右。

  另外,诸建芳表示,9月份社融环比和同比或均有所回落。人民币贷款将继续成为支撑。在金融去杠杆引领下,表外贷款将继续成为社融增量的拖累,委托和未贴现承兑汇票或保持负增长,信托贷款也会低位徘徊。由于9月份信用债发行量有所回落,因此 当月债券净融资量环比减少至400亿元左右。因此,预计社融新增为1.4万亿元左右。

  中金公司发布的报告显示,近期央行加强个人消费贷款监管,加上多个城市房地产调控政策进一步升级,住户贷款增速将继续放缓。9月份地方债和企业债净发行量比8月份回落。央行在最后一周开始回收流动性,货币数量和价格都反映货币条件边际上略有收紧。综上所述,预计9月份新增贷款1.1万亿元,社会融资总量1.4万亿元,M2同比增长8.9%。


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