抓住经济周期中投资机会
□漆谷
人的一生会经历数次经济的增长、衰退、停滞和危机,如此循环往复的经济波动,就是经济周期。如何正确面对由“旧格局”向“新周期”切换的转折周期?通过阅读《避不开的经济周期》这本书,可把握中国宏观经济、产能周期、金融周期、投资时钟等与实体经济、产业结构升级之间的交互影响,寻找到多股经济周期力量叠加运行的波动态势。
中国经济潜在增长率取决于技术进步和创新驱动,资产流动性、经济增长、通货膨胀、去杠杆四大维度决定了任何人均无法回避经济周期对社会演化的进程,探索中国经济从高速发展转向高质量发展的投资路径,从而获得全面、独到的金融市场周期和大类资产配置的研究分析方法和交易技巧,具有重大的理论和实践参考价值。
面对当前的经济形势,如何携手传统产业融合发展,实现从战略性产业向主导产业的转化,促进产业结构的优化升级。外贸不确定因素、设立科创板并试点注册制或多或少影响经济周期,而微观上还会进一步影响企业的经营和行业发展的周期性,从而影响产业结构升级。
随着新的技术逐渐从主导产业向全产业漫化,技术的边际收益降低,经济长波效应从衰退走向萧条,创新周期迎来爆发期,企业创新红利不得不靠并购重组集中利润或走向海外输出产能,体制改革促进精细化管理来降成本提升效率,这就是转折处周期的时代特征。
当然,不能否认经济周期波动与产业布局不平衡对推动区域经济发展的巨大贡献,在政府的扶持和帮助下,创业投资、产业孵化器等对区域经济的发展起到催化和推动作用,有效化解或转移了各类风险,孵化出高层次、高周转、高成长的真正意义上的高科技企业。
随着周期特征的变迁,风险偏好、收益率差异和资产负债表变化引发股票、商品和债券等涨跌,都将随着经济周期发生有规律的变化,从而引发大众“预期”和“资金流向”有规律延伸,这就是避不开的经济周期,转折处的投资之道。
传统思维的投资逻辑往往比较注重股票估值水平的高低,而忽视了如宏观、心理、估值等多种因素共同作用导致的市场波动。打破思维惯性的最佳方法是采取趋势技术,趋势会告诉投资者现在市场所处的状态和方向,即对行情的“主题”和“预期”走势的看法,但是趋势不会告诉你极限在哪里。
由此看来,当前经济动力源于城镇化和加快区域经济的发展,高端装备、人工智能、区块链和金融科技是其动力源的载体,改善民生实现可持续、高质量发展是最终的“主题”目标。通过宏观经济和行业发展周期对“预期”趋势的研判来择时是巴菲特交易哲学的进步,其中不乏涉及技术分析工具,是本书籍投资之道的基础——趋势之道。因为股票的价值就是股票的基本面和成长性预期的综合判断,股价趋势一旦形成,一般不会轻易改变,资金的进出能够影响股价的短期运行方向,但改变不了股价的大趋势,只能起到加速或延缓股运行趋势作用。正确的进出场点选择是交易质量高低的关键,这涉及到股市较高的投资境界问题,即要保证资金安全持续稳定地获利前提,只有严格按趋势操作,不断地重复成功的操作经验和技巧。
大道至简——顺势、低吸、高抛。一个成功的投资者的基本功一般由本书所指的均线、换手率、KDJ、形态、战法五部分积累而成,是成功操盘实战的基石。在投资思维上,技术要从属于策略,策略要从属战略,战略最终从属于信念和价值观。放弃侥幸心理,按规则顺势而为,才能抓到长线大趋势机会。在短线交易中,股价的走势最为直接的触发因素是市场参与者们的“预期”,以及由此而带来的“资金流向”。如果仅仅依靠“跟随”策略往往容易掉进游资布下的“陷阱”中,善于揣摩市场参与主体的心理状况和预期,就能决胜于千里之外。有术无道,止于道,有道无术,术可尚求,大道至简就是股市投资的趋势之道。另外,本书中股指期货及期权等更是一种适合高级投资者的周期趋势投资品种,具备高杠杆投机和套保功能,值得读者学习领会趋势投资的实战技巧。
本书从经济周期、股市周期、投资逻辑等视角深入浅出地分析了周期品投资、科创投资和房地产投资的投资之道,精准追逐经济周期与资产价格的波动趋势,探寻穿越牛熊周期的投资路径。市场经济变化多端,唯一不变的就是其变化的周期性,经济学家研究它,而投资家们如果不能善于利用它来增添自己的财富,就会被它所吞噬。