比网上打新更厉害的是网下打新,但比所有打新更厉害的是券商捡新股。
总有人弃购新股,总有券商包销新股,2016年以来,这类“捡漏”式的新股包销收益积少成多,已经高达24.58亿元。
在本轮新股发行制度中,主承销需要对认购失败的新股进行“余额包销”,这就导致众多无人认领新股直接进入券商口袋,较大程度上增强了券商做IPO项目的收益规模。
据券商中国记者统计,2016年以来,两市共有731股出现承销商包销余股,承销商认购余股合计达9813.07万股,认购资金合计11.2亿元,如券商执行“开板即卖出”策略,估算包销盈利达到24.58亿元。
相较之下, 主承销商的承销及保荐费用合计275.05亿元,这意味着,仅凭新股的“捡漏”收益,券商做这些IPO项目的收益就增加了8.93%。
一家IPO平均“捡漏”13.42万股
作为上市公司主承销商,券商一方面要提醒投资者打中新股要缴款;另一方面,也要对遭遇弃购的余股进行包销,但在目前的发行估值水平下,打新相当抽奖,包销等同捡钱。
于是乎,越多人忘记缴款,承销商的获利越大。不要小看这笔收益,一旦积少成多,收益规模动辄上亿元。
事实上,几乎所有新股都有人忘记缴款。据券商中国记者统计,按招股日起算,2016年以来,累计有740只新股进行招股,其中有733只新股出现余股包销,占比超过99%。
一家中小券商的保代表示,现在各家券商营业部都会对新股中签进行提醒,大部分人都不会放弃新股收益,就目前情况看,绝大多数个人投资者是“知道中了新股,但忘记了账户现金不足”。
包销新股能多赚钱?为方便计算,我们先剔除未上市新股、未开板新股。
据券商中国记者统计,2016年以来,累计有731只新股出现余股包销,被主承销商认购的余股合计达到9813.07万股,认购资金合计11.2亿元。在现有市场环境下, 这些新股都被认定上市后必定涨停,区别只是几个板而已。
这也就意味着,2016年以来,券商每承销一只新股,平均可以“捡”到新股13.42万股,投入认购资金153.16万元。
假设全体券商都执行“开板即卖出”,以开板日的收盘价计算,2016年以来的包销余股可让券商们合计获利24.58亿元。(注:少数新股的配售股存在限售期)
这意味着,每承销一只新股,主承销商就可以获得336.18万元的打新收益。
不过,由于每只个股的发行规模不同,承销商能够捡漏的新股收益也有较大差异,最少包销一万多股、收益几十万元;多则包销数百万股、收益几千万元,包销规模大体上与新股发行体量成正比。
据统计,在纳入统计的731只新股中,有231股的包销股数超10万股,有48股的包销股数超30万股,有29股的包销股数超50万股,有12股的包销股数认购超100万股,其中华能水电、工业富联和江苏银行的包销股数最高,承销商认购余股均超300万股。
30只新股弃购收益超千万元
有多少新股被弃购,就有多少新股被承销商捡漏,券商包销收益除了取决于二级市场,也很大程度取决于投资者的“忘性”。
2016年以来的最大弃购股数纪录由华能水电创造。
2017年11月,超级大盘股华能水电以2.17元发行18亿新股,网下最终发行1.8亿股,网上最终发行16.2亿股,结果网上网下合计有449.75万新股遭弃购,弃购金额达到975.96万元。
华能水电的弃购数份全部由联席主承销商包销,也即是由中信证券、长城证券和国泰君安证券包销,包销比例为0.25%。