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消费股的狂欢 易方达消费去年规模增长120亿

作者:来源:基金吧2018-01-06 10:49

  在过去的一年,易方达消费成为最耀眼的基金。

  收益率上,易方达消费的涨幅达到64.97%,在所有的A股基金非指数基金中,排名第一;规模上,易方达消费增长了120亿元,从年初的12.84亿元增长到年底的133.08亿元。

  去年,仅有两只规模增幅在百亿以上,另一只是收益率54.75%的东证睿丰,规模增长了108亿,从20亿元增长到128亿元,排在易方达消费后面。

  这是不争的事实。头部基金才享有溢价,在过去的一年中,投资消费股的基金成为了市场最耀眼的明星,各路资金蜂拥而至趋之若鹜,放在更长的背景中,过去几年消费股曲折前进,然后在2017年迎来了狂欢。

  1、规模最大的百亿基金

  剔除各种指数类基金和5只国家队基金,截至2017年年底,规模在100亿以上的主动权益类基金共有8只。

  规模从高到低来排列,如下:

  (1)133.1亿的易方达消费,去年规模增加了120亿,增幅937%;

  (2)132.6亿的兴全趋势, 去年规模增加了63亿,增幅近91.3%;

  (3)128.9亿的汇添富医疗,去年规模减少了22亿;

  (4)128.7亿的东证睿丰, 去年规模增加了108.6亿,增幅540%;

  (5)124.9亿的易方达新丝路,去年规模增加了4.7亿,增幅近4%;

  (6)109.8亿的华夏回报, 去年规模增加了39.5亿,增幅约56%;

  (7)108亿的东证睿华, 去年规模增加了44亿,增幅约68%;

  (8)106.5亿的博时主题, 去年规模增加了38亿,增幅约58%;

  显然,易方达消费已经成为规模最大的主动权益类基金。回顾过去一年易方达规模的暴涨之路,大约可以分为如下几个阶段。

  2017年一季度,从12.84亿涨到23.57亿,涨了近11亿,涨幅83.63%;

  2017年二季度,从23.57亿涨到64.74亿,涨了近41亿,涨幅174.69%;

  2017年三季度,从64.74亿减少到60.27亿,少了近4.5亿,下降7%;

  2017年四季度,从60.27亿涨到133.08亿,涨了近73亿,涨幅120.82%;

  这是投资者买入基金的现实写照。排名最靠前的基金,才是投资者的最爱。

  所以在2017年第一季度、第二季度和第四季度,易方达消费的规模均大幅增长,而在2017年第三季度,尽管易方达消费取得了5.25%的正收益,但是由于和同类相比并不突出,规模反而略有减少。

  从这个趋势来看,易方达消费是否获得忠实的拥趸,目前还很难说。换言之,易方达接下来的净值表现,将决定了这只基金在百亿规模以上能够保持多久。

  2、五年的消费股名单

  易方达消费,顾名思义,这是一直投向消费主题的基金,而实际上易方达消费一直以来也是这么做的。

  维基揭秘对比了基金经理萧楠任期以来的重仓股记录,发现在过去的5年多时间中(从2012年4季度到2017年3季度共计20份季报),其全部重仓股名单仅有39只。

  他们分别是:贵州茅台、伊利股份、格力电器、美的集团、上汽集团、泸州老窖、海宁皮城、华东医药、大北农、金种子酒、洋河股份、上海家化、双汇发展、蓝色光标、省广股份、贝因美、青岛啤酒、隆平高科、宇通客车、江淮汽车、五粮液、隆鑫通用、骆驼股份、国药股份、全通教育、长城汽车、长安汽车、江铃汽车、大商集团、老凤祥、燕京啤酒、老白干酒、索菲亚、鄂武商A、古井贡酒、小天鹅A、苏泊尔、福耀玻璃、口子窖

  这些重仓股出现在最多的三个行业,白酒、家电、汽车,而且大部分都是一些耳熟能详的龙头公司。

  如果谁有兴趣,可以统计一下,在过去20个季度中,这些重仓股分别出现的频率。而以维基揭秘的直观印象,易方达消费基本持有不变的则是,伊利股份、贵州茅台,格力电器、美的集团、上汽集团等股份。

  换言之,萧楠一直持有这些为广大投资者所熟知的消费龙头股,而不是在2017年才持有这些个股。

  易方达消费一直在那里,然后,在2017年,风,来的很意外,也很强劲。

  萧楠自2012年9月底以来,管理易方达消费已经累计5年又3个月,在此前的4年又3个月的时间中,萧楠管理易方达消费的累计收益约68%,和2017年一年65%的收益,相差无几。

  最终,在5年多的时间中,萧楠给易方达消费带来的累计回报为177.83%。

  虽然说,易方达消费今年的耀眼,得益于一贯对消费股的坚持,但不得不说,这种坚持值得鼓励。过去几年,基金名字屡见挂羊头卖狗肉,但是易方达消费尊重基金契约,是一只让投资者看得懂、且名副其实的基金。

  3、消费股狂欢之后

  当2017年这些重业绩的基金业绩大涨时,市场便在欢呼,价值投资回来。但是回到A股市场自身,更客观的表述应是,缩量资金下,业绩确定增长的消费股的狂欢。

  先看中证消费指数近5年以来的走势图。

  2014年7月至2015年6月,牛市中中证消费涨幅115%左右。第二波则是2016年2月份以来,中证消费一路高歌猛进,累计涨幅95%,其中2017年中证消费涨速加速,进入狂欢模式,全年涨幅高达56%。

  而消费股中的代表个股,贵州茅台、伊利股份和格力电器的股价走势,和中证消费差不多,只不过更为凌厉。

  贵州茅台2017年的涨幅超过110%,是2015年牛市高点股价的300%,而自2014年1月低点以来,贵州茅台的累计涨幅更是接近800%。

  伊利股份2017年的累计涨幅90%左右,和2015年6月牛市高点相比,目前股价又涨了近70%。

  格力电器2017年的涨幅是92%,2016年2月低点以来的累计涨幅接近200%。

  于专注于业绩增长的基金经理而言,最舒服的方式,大概是所重仓的消费龙头股,凭借业绩的稳定增长,每年可以给基金带来20%到30%的收益,这样既可以一直持有不动,又不会使得基金的净值波动太大。

  但是,过去一两年,消费股的狂欢之下,过去稳健的涨幅已经切换成了成长股的暴涨模式,这多少有点让人担忧。

  消费股还能狂欢多久?

  在市场统一的追捧下和强大的趋势下,不敢说消费股一定会大幅回调,但是我想,2018年的消费股或许应该要歇一歇了吧。

  还有一个细节,当所有的基金都在扎堆消费股的时候,也许交易通道的拥挤不可避免。

  以易方达消费为例,假设其五大重仓股和三季度末保持一致,这意味着,单单易方达消费持有的贵州茅台、五粮液、泸州老家、美的集团和格力电器等个股,均超过10亿元。而在2018年1月2日,其交易金额分别为34.82亿元、25.16亿元、8.09亿元、18.67亿元和26.31亿元。

  另一个问题是,消费是经济增长的追求和结果,但是,如果A股只剩下消费股的狂欢,那么是不是或多或少让人感到别扭?

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