喜岳投资CEO周欣：以产研结合和匠人精神打造基本面量化的护城河

　　中证网讯（本报记者　王辉）作为国内较早一批专注于基本面量化投资的量化私募机构，喜岳投资自成立以来，凭借持续稳健突出的业绩表现，一方面获得了大量中外机构客户的高度认可，另一方面也随着稳步增长的资产管理规模，逐步跻身于量化私募行业的头部行列。公司核心团队一方面具有鲜明的金融投资和量化投资“学院派”背景，另一方面也具备在国际一流大型投资机构中的丰富投资实践履历。日前，喜岳投资CEO周欣接受了中国证券报的专访，介绍了公司的量化策略特点、策略风格，以及对量化私募产品投资和国内量化投资行业发展前景的展望。

　　发挥“产研结合”资源禀赋
　　成立于2014年的喜岳投资，是一家专注于基本面量化的阳光私募，总部位于上海。公司创立伊始，就将基本面量化选定为公司主要的投资方向。在周欣看来，公司在最初成立时就设定了致力于基本面量化的投资方向，主要有三方面考量。
　　第一，从资金容量的角度来看，相对于中高频等其他量化策略，基本面量化的容量策略最大。基本面量化是用“强的主观逻辑”,进行客观系统的模型化，从而融合了主观投资和科学技术的两方面的优点。第二，基本面量化的护城河相对较高，赛道也并不拥挤。具体而言，基本面投资需要收集大量基本面的数据，但国内很多数据都往往部分存在“数据有误，而后再人为进行改正”的问题。在这方面，公司近6年多来收集积累了这些原始数据和修改数据的所有过程，相对于其他同业，可以成为数据层面的竞争护城河。第三点也是最重要的一点，基本面量化也是公司团队能够充分发挥自身资源禀赋、实现产研结合的赛道。
　　喜岳投资创始合伙人均有美国名校博士学位，并有曾在世界著名高校任教或美国知名量化投资机构任职等背景，团队学术背景深厚。公司首席执行官周欣，为美国杜兰大学会计学和金融学博士，在职业履历上曾任教于加州大学伯克利分校HAAS学院，也曾就职于BGI（巴克莱全球投资者有限公司）和AQR（AQR资本管理公司）等全球知名量化投资机构的核心部门；首席投资官唐涛为美国芝加哥大学金融学博士、上海市千人计划引进人才，曾担任BGI和AQR宏观团队负责人；公司其它合伙人也均具有多年在全球大型资管机构核心投研和开发的履历。
　　在周欣看来，量化投资的过程像是“匠人手艺”的展示。喜岳投资在投研工作上，会持续以精益求精的“匠人”精神，致力于投资细节的严谨打磨，尽量接近科学投资的本质，此外还会将国际国内最新的顶尖学术研究，与国内市场的投资实践进行“更接地气”的结合。类似定期与学术界的交流，已经固定成为公司开拓研究视野、持续提升公司投研水平和投资效率的投资特色。

　　中国量化投资行业成长空间依然广阔
　　近年来，伴随着各类专业机构投资者的崛起，国内量化投资行业也在飞速发展。对此，周欣认为，相对于欧美等成熟金融市场，当前A股市场估值体系的成熟度，依然差距较大。而量化投资者存在的意义，也正是会让市场定价变得更加有效。另一方面，对比海外量化投资巨头的资产管理规模以及量化投资机构在资管行业的占比来看，近两年国内已经飞速壮大的量化投资行业，未来的成长空间依然广阔。
　　周欣表示，目前A股市场散户投资者整体偏向于短期投资的交易行为和羊群效应，目前依然广泛存在。从喜岳投资的角度来看，A股的定价体系在未来很长的时间内，还将持续向成熟市场靠拢。在此背景下，国内量化投资机构，尤其是基本面量化投资机构，未来依然有巨大的生存发展空间。
　　另一方面，根据基金业协会等方面的数据，目前国内量化投资总规模大约在6000亿元人民币左右，美国量化巨头BGI在2007年的资产管理规模就已经达到约3万亿美元。对比海外巨头和欧美市场量化投资行业的规模来看，中国量化投资行业的成长空间依然巨大。在此之中，未来中国量化投资的发展壮大，也会主要体现在容量大的基本面量化领域。
　　在这样的时代和市场变革背景下，对于公司未来的发展愿景，周欣表示，喜岳投资希望将正确的主观投资逻辑用科学和系统的方式长期执行下去，最终实现“科学量化投资创造财富”的资产管理模式。公司同时期待，未来在全球高水平的量化投资机构行列中，喜岳投资能够在投资理念、收益率水平、业绩持续性等方面上能够位列其中。