这家私募曾因“百万月薪”名震江湖如今营收利润双降

中国基金报2017-08-17 14:08

　　大额业绩提成、惊人的薪酬体系、屡次被处罚、依赖大宗交易、牛散持股等，多个标签让思考投资这家私募基金“名震江湖”。随着新三板市场中报的披露，这家公司也交出了业绩答卷。在营收和利润双降，以及转型困难的压力之下，曾经艳羡市场的巨额业绩提成，不知道还能否兑现？

　　营收净利润下滑

　　根据思考投资最新披露的半年报显示，今年上半年，思考投资营业总收入767.67万元，同比下降83.64%。归属于挂牌公司股东净利润为-267.74万元，同比下降115.31%。

　　尽管上半年没给股东赚钱，但从披露的主营业务收入来看，思考投资还是给投资人赚了钱的。

　　从规模来看，到6月底，私募证券投资基金规模51.25亿元，比上期增加121.96%。不过这和一季度披露的实缴资金总额51.08亿相比，貌似变化不大。这些规模给公司带来多少收益呢？

　　投资顾问(管理)费收入511.98万元，占总收入比例66.69%；超额业绩报酬收入233.97万元，占总收入比例30.48%；私募基金投资收益21.72万元，占总收入比例2.83%。几项合计767.67万元，管理费收入与业绩报酬之合占总收入比例为97.17%。

　　公司解释，营业总收入较上年同期下降83.64%，主要原因为本期到期清算的产品较上年减少，导致本期超额业绩报酬收入较上年同期下降93.93%、私募基金投资收益较上年同期下降96.63%。

　　从中报可见，报告期内清算7只基金，其中5只基金为提前清算。

　　除了业绩不够抢眼，思考投资上半年的股价也呈明显跌势，从最近6个月来看，股价跌幅为36.47%。此外，根据公司公告，海通证券将在8月2日退出对思考投资的做市报价服务，目前思考投资还有财通证券、兴业证券等12家券商为其提供做市报价服务。

　　这家设立在温州的私募基金股东大多为自然人，牛散潜伏也曾是市场关注的重点。从上半年股东情况看，牛散张寿清和孟祥龙上半年分别减持610万股、630万股，位列第二和第三大股东，持股比例均为4.97%。

　　大宗交易模式难以为继

　　对于曾经以大宗交易为主要业务特色的思考投资来说，或许这只是考验的开始。而从中报披露的信息来看，转型并不容易。

　　2016年中报中，思考投资就曾提出，公司的盈利方式对于大宗交易市场的依赖性较大，如果未来出现不利的规则变化，将会对公司业绩产生较大的不利影响，公司将拓展多元化经营方式，降低以大宗交易为主的依赖。

　　在最新的中报中可见，公司对投顾产品配置组合策略中，大宗交易策略依然是其中的一大组成部分。

　　事实上，今年 5月27日证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》发布之后，大宗交易策略便难以为继。

　　公司在中报提到应对措施，公司已根据《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》调整并优化了大宗交易模式，降低了对大宗交易的依赖性，并积极探索新的投资策略，强化礼花弹策略，以时间换取空间。同时也规范了产品的运营、清算流程，以达到基金产品交替有序，使经营收入能够在各报告期间均匀体现，降低公司出现大幅业绩波动的风险。

　　此外，在投顾产品的投资策略中，除了大宗交易策略，第二类是以事件驱动为目标的标的，寻找潜在的或正在进行重大资产重组的标的，参与分享公司基本面发生重大变化后的红利。

　　今年上半年，并购重组审核趋严，借壳受阻，并购重组项目也大幅减少。不过，近期并购重组开始回暖，这种策略或能为思考投资带来转机。

　　百万月薪还有没有？

　　随着思考投资半年报的发布，有些八卦的小伙伴也很想借机看看，说好的百万月薪到底有没有？

　　先带你来复习一下百万月薪的梗。

　　思考投资从2015年开始发布了三个版本的《基金经理薪酬管理办法》，在今年6月份发布的这个版本中，基金经理可在每年的6月和12月自由选择当年和次年的薪酬分配模式，可选择基本工资不为零模式，只拿提成，最终总收入不得超过模式一的业绩报酬总额的80%。也可以选择领取月薪，提成的比例相应下降。领取月薪的又分为三种模式，月薪分别为不超过45万、90万、180万。