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华宝兴业任志强:2017年权益市场吸引力上升

徐金忠中国证券报·中证网

  华宝兴业基金副总经理、投资总监任志强认为,从大类资产配置角度看,2017年权益市场的吸引力正在上升。在债券、股票、商品、房地产等几大类资产中,房价2016年上涨幅度较大,房地产政策也已经发生一些变化,2017年由于政策变化和居民短期加杠杆能力受限,流入房地产的资金一定程度上可能被挤压;大宗商品价格2016年涨幅也比较大,2017年的吸引力降低,而且商品市场本身也不是非常大众化的市场;债券市场目前处于调整之中,如果调整比较充分,2017年可能还是比较好的投资市场,但因为绝对收益率比较低,难以获取高收益;有可能获取比较高收益的只有权益市场。

  任志强表示,从整个社会流动性看,2017年依然很充足,但在边际上大概率比2016年会紧一些。

  由于经济增速依然有压力、流动性边际收紧、特朗普上台后外部环境存在比较大的不确定性等因素,任志强预计2017年A股出现大行情的概率并不大,市场总体将震荡向上。任志强指出,A股市场正在发生深刻的变化。从供给角度讲,当前上市交易的股票已经超过3000只,未来新股仍将源源不断地发行上市,股票不再稀缺。从需求角度讲,预计2017年增量资金主要来源于机构,例如社保资金、保险资金、银行资管、QFII等,这些资金偏好稳健而非高风险的投资品种。供给和需求两个方面都说明市场正在向注重价值的方向转变。投资者应该深刻认识到这种转变,自觉适应这种转变,相应地调整自己的投资方法,树立价值的概念,更加注重基本面和估值,回避高风险的股票。

  任志强指出,2017年在配置方向上,有四条主线值得关注:第一条主线是增量资金资产配置思路。从目前看,社保资金、保险资金、银行资管、QFII等机构资金是主要的增量资金,这些资金偏好稳健的投资品种,例如高股息、低估值、行业格局稳定的公司以及确定性成长的公司;第二条主线是精选成长股,即精选那些业绩增长确定性强、所在行业发展前景广阔、所在行业竞争格局比较好,同时估值又比较合理的公司;第三条主线是改革方向的突破,例如国企改革等;最后一条主线是周期盈利复苏、行业库存低、需求稳定且行业集中度上升的细分子行业的龙头,这些公司的盈利修复更有可能具备持续性。

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