创金合信基金黄弢：理性对待春季躁动行情 洞悉港股行情逻辑
余世鹏中国证券报·中证网
中证网讯（记者 余世鹏）1月26日，针对近期市场行情，创金合信基金权益投资部总监黄弢认为，当前A股延续春季躁动，市场整体表现好于预期，但广大基民仍需适度理性对待。同时，黄弢指出，开年以来的港股上涨，不只是简单的短期躁动，背后与资金对港股价值和成长性的整体低估有关。无论是看好传统价值股还是新兴经济板块，参与港股行情依然是合适的。
黄弢分析指出，当前A股市场呈现出三个特点：一是行业指数的表现不稳定，波动较大，比如农林牧渔板块开年首周大涨9.51%，第二周大跌8.30%，国防军工板块第一周涨6.9%，第二周跌6.56%；二是宽基指数之间分化很大，涨幅最好的是估值最高的创业板指数，年初以来涨逾13%，而上证50指数只上涨5%左右；三是个股之间分化延续，强势板块和个股的赚钱效应持续跑赢大盘指数。“2020年初时，市场普遍预期权益基金全年回报率达到20%就不错，到2020年底，市场同样预期2021年基金回报率为20%，但从近3周的交易情况来看，部分基金业绩回报已接近全年目标。因此，对持有人来说，需要保持适度理性，至少不能将这个业绩按年化计算。”黄弢说。
谈及当前的港股市场，黄弢表示，自2021年开年以来，港股市场走势可谓气势如虹。需要指出的是，当前港股的上涨不只是简单的短期躁动，背后对应的是价值和成长的整体性低估，至少与A股比是这样。
“从逻辑角度分析，港股上涨的理由是扎实的，比如过去三年港股严重滞涨，导致估值水平严重偏低；港股对于经济复苏周期更敏感；港股本身所在大环境的良性修复；南下资金的源源不断等。如果按照A-H对标来看，以价值股为代表的港股国企股，相应的折价幅度处于历史的高位区间。所以，若看好传统价值股，买港股是合适的；如果按照新兴经济来看，2020年相对应的港股科技指数其实涨幅已经非常可观，港股消费指数表现也非常突出，但同时也还有很多有特色的科技股仍然只在港股上市，还有不少美股中有代表性的科技龙头还在回归港股的过程，此外港股市场中还存在有很多研究相对不足的成长性标的，有待市场去挖掘。因此，若看好新兴经济板块，买港股也是合理的。”黄弢说。
