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市场震荡筑底 基金仓位回落

中国证券报·中证网

  恒天财富 李洋 宋莹

  □恒天财富 李洋 宋莹

  上周,A股市场反复震荡,于11月的最后一个交易日呈现探底回升态势,周内量价整体有所回升。周线图上,沪深300上涨0.93%,上证指数上涨0.34%,深证成指上涨0.59%,中小板指上涨0.87%,创业板指上涨1.58%。截至上周五,上证A股滚动市盈率、市净率分别为11.57倍、1.29倍,市盈率、市净率均有所回落。

  以简单平均方法计算,上周全部参与监测的股票型基金(不含指数基金,下同)和混合型基金平均仓位为54.93%,相比上期下降0.04个百分点。其中,股票型基金仓位为85.99%,下降0.24个百分点,混合型基金仓位为51.46%,上升0.16个百分点。

  从细分类型看,股票型基金中,普通股票型基金仓位为85.99%,相比上期下降0.24个百分点;混合型基金中,灵活配置型基金仓位上升0.33个百分点,至48.43%;平衡混合型基金上升0.68个百分点,至57.81%;偏股混合型基金仓位下降0.13个百分点,至76.85%,偏债混合型基金仓位下降0.26个百分点,至12.65%。

  以净值规模加权平均的方法计算,上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为69.15%,相比上期下降0.3个百分点。其中,股票型基金仓位为86.24%,下降0.4个百分点,混合型基金仓位为66.53%,下降0.29个百分点。从细分类型看,股票型基金中,普通股票型基金仓位为86.24%,相比上期下降0.4个百分点;混合型基金中,灵活配置型基金仓位下降0.08个百分点,至58.96%;平衡混合型基金下降0.73个百分点,至63.96%;偏股混合型基金仓位下降0.45个百分点,至78.67%,偏债混合型基金仓位下降0.21个百分点,至15.21%。

  综合简单平均仓位和加权平均仓位来看,上周公募基金仓位相比上期有所回落,显示基金经理仓位有所减仓。从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看,上周基金仓位在九成以上的占比12.6%,仓位在七成到九成的占比33.8%,五成到七成的占比15.1%,仓位在五成以下的占比38.5%。上周加仓超过2个百分点的基金占比10.8%,28.1%的基金加仓幅度在2个百分点以内,48.6%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内,减仓超过2个百分点的基金占比12.5%。上周,A股市场周内持续震荡,部分行业板块出现修复行情。短期来看,股票型基金与混合型基金的仓位有所回落。

  上周央行并未进行公开市场操作,也未有资金净回笼,这是央行三年半来首次全月无逆回购操作,货币利率出现一定收紧,不过在月末财政支出的支持下,整体依旧维持均衡偏松的态势。由于财政投放将继续进行,流动性过紧的局面出现的可能性不大,预计资金面将保持均衡偏松。上周债市持续稳健上行,经济数据下行从基本面方面支持债市走好,而资金面也依旧为债市提供有利条件,目前投资者对债市的未来走势预期较好,若无其他扰动因素出现,债市大概率将持续上行的走势。

  上周是11月的最后一周,A股市场整周持续震荡,并以反弹的乐观走势收官。全市场走强的板块以防御性板块为主,可见市场的情绪依旧偏向谨慎。目前的股市从估值层面以及政策支持层面来看都较为乐观,但震荡筑底期的持续时间并未可知,而外围因素的不确定性也将持续对市场施加影响。

  具体到偏股型基金配置上,建议投资者坚持长期投资与价值投资的理念,把握当前A股整体估值偏低的投资机会,运用均衡配置来抵御风险,择取配置低估值绩优股的基金并长期持有;具体到债券型基金配置上,债券市场目前仍是良好的避险工具,建议投资者选取优质债券产品,首选高等级信用债产品以及利率债产品,以获取更多确定性收益。

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