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看好“一带一路”战略性机会 基金多路径布局

作者:来源:上海证券报2017-03-13 08:43

  最近几个月来,新兴成长股和大盘蓝筹股此消彼长,市场再度处于弱势均衡状态。对于接下来的投资机会,从记者近期的调研情况看,“一带一路”战略在政策的强力推动、企业已经开始真实受益的情况下,叠加重大事件驱动因素催化,相应的战略性投资机会值得关注,部分基金已经开始积极布局。

  战略性机会再度来临

  从国家层面的推动情况看,自2013年提出“一带一路”战略以来,经过顶层规划设计,与沿线国家战略衔接等,目前逐步进入落实阶段。在业内人士看来,今年“一带一路”有望得到加速推进。

  不少基金经理认为,5月份将在北京举行的“一带一路”国际合作高峰论坛,将会是重大事件驱动因素。届时众多国家的领导人参会,有望带来更多的订单落地,此前因故搁置的大型海外项目也有望重启。这些因素都将成为行情的强有力催化剂,对市场形成事件驱动效应。

  从政策扶持情况看,此前困扰企业走出去的资金问题,随着金砖银行、亚投行等金融机构的正式运作,以及政策性银行和丝路基金的支持,相关企业可以借助低成本资金积极拓展业务。从2016年海外业务爆发的企业看,主要原因就是已经获得了资金支持。

  从企业业绩层面看,北方国际、中钢国际、中国铁建(01186)、特变电工等公司的海外业务,已经开始兑现业绩。中国化学、中材国际等企业海外订单开始加速增长,上市公司业绩有望与政策形成共振。

  基金三路径布局

  据记者了解,多个看好“一带一路”主题机会的基金经理,所管理的基金近期正吸引大量资金申购,其中有两只去年年底规模不足10亿元的基金,当前规模均增长到20多亿元。

  从具体布局路径看,基金主要从以下三个方面入手:

  首先关注有订单在手的公司。多位基金经理表示,在手订单充足意味着接下来的业绩有了基础,将重点关注在手订单充足、订单增速较快并且与市值相匹配的公司。数据显示,在总市值相对不大的公司中,在手海外订单超百亿元的公司有中材国际、神州长城、天沃科技等。其中神州长城2016 年海外订单迎来爆发性增长,新签海外订单近180 亿元,同比翻了三番,公司目前在手海外订单超过300 亿元。天沃科技在手订单为170亿元左右。

  从海外订单毛利率看,根据华泰证券研报,海外项目竞争烈度好于国内,神州长城2016年半年报当期公司海外工程毛利率约为28%,较国内业务高11个百分点。天沃科技公告显示,今年一季报预计扭亏为盈,归属于上市公司股东的净利润3000万-4000 万元,主要就是旗下海外工程板块开始贡献利润所致。

  其次是具有国际竞争力且海外布局经验丰富的机械工程龙头,中铁二局、柳工(000528,买入)等公司海外业务增速较快。兴业证券(601377,买入)预计,中铁二局盾构机业务复合增速有望达40% ,2016 年海外订单增速超过100%;业务覆盖达62 个国家的柳工,出口业务占比近30%。

  最后基金关注的是区域方面的机会,包括新疆、福建、西安等概念地区,以及港口上市公司等。

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