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民生加银策略精选混合基金孙伟:在能力圈内精选个股理性投资

作者:张焕昀来源:中国证券报·中证网2017-07-17 16:53


孙伟

  北京大学工商管理硕士,6年证券从业经历。曾任国信证券经济研究所分析师。2012年2月加入民生加银基金管理有限公司,曾任计算机、传媒、电子行业研究员,基金经理助理,现任基金经理职务。自2014年7月至今担任民生加银红利回报灵活配置混合型证券投资基金、民生加银策略精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理;自2016年7月至今担任民生加银精选混合型证券投资基金基金经理;自2016年11月至今担任民生加银前沿科技灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

  根据天天基金网数据,截至7月14日,民生加银精选策略混合基金近三年来收益超过158.34%,在同类692只基金中排名第7,同时也远超沪深300同期70.51%的涨幅。

  民生加银精选策略混合取得的优异成绩,源于基金经理孙伟一直以来对业绩精益求精的匠心态度,同时今年也是他连续第二年蝉联金牛奖。孙伟一直坚持按照相对合理的估值体系和严格的风控体系进行投资,尤其擅长成长股投资,具有良好的行业配置能力和精选个股能力。

  精选个股

  当前市场信息纷繁复杂,如何从中选出符合自身投资逻辑,以及投资框架的行业或者公司,确实需要基金经理深入琢磨。而孙伟一直坚持独立思考,他表示:“这一点很重要,不能人云亦云,也不能追随市场的趋势追涨杀跌,独立思考能力很关键。”

  在独立思考的同时,孙伟坦言在市场情绪的波动中,能否做到“坚持”也是一个很关键的因素,具有军校背景的他也曾表示,买卖股票要像军人一样敢于取舍,遵守纪律,坚持自身的判断。

  当然这一切的前提与基础来自于精选个股的能力,孙伟的选股逻辑有以下几个特点:第一是得看行业空间,景气度与成长性。

  第二是高度关注公司管理层,他说:“这几年真正能走出来的好公司,大部分是优质的企业,更多的是在某一个细分领域居于前一或前二的龙头公司,这与董事长或总经理的个人魅力、眼光、抱负有很大相关性,我比较看重管理层。”而将管理层的因素与行业相结合分析,孙伟指出,如果行业空间和容量足够大,才有可能让一个有抱负有理想的人驰骋,如果空间很小,他的能量再大,公司能到达的高度也是有限的。

  三是行业的竞争格局,孙伟更倾向集中度相对较高的行业,他表示:“最好就十家以内的公司在做,经历过优胜劣汰的过程之后,有一定门槛,格局比较稳定,盈利能力也会比较稳定。”

  四是看这个公司产品的竞争力。五是公司的财务状况。

  2011年,孙伟入行开始做研究员,主要研究电子、计算机。他表示,对一个行业研究明白透彻了,才会愿意重仓,例如在他的重仓股里面一直都持有电子、计算机等板块的股票,贡献了不少业绩,而这恰恰源于孙伟之前电子、计算机相关的学习背景和从业经历,他研究生毕业后曾在中国电子科技集团从业3年多。

  “最重要的是在自己的能力范围之内投资,少做自己把控不了的。”孙伟说:“我以前学的知识,或者我以前的背景至少要能用得上,要契合,对自己熟的东西敢去下重手,公司业务也看得懂,相对别人有一种先入手的感觉。我更愿意在自己熟悉的领域做精做透,有几百家公司可以去挖掘,我更容易把握他们的机会,当有爆发潜力的时候敢去买它。”

  “我还是觉得最好赚自己能够看明白的钱,这样更好一点,也更踏实一些。”孙伟补充道。通过这一点,孙伟曾经牢牢把握住了苹果产业链、移动互联网、快递物流板块的机会,对业绩贡献很大。

  理性投资

  “A股市场更多时候是把长期的东西短期化,在股价上能看到超涨和超跌。”因此孙伟认为,在这个过程中肯定要做好配置和优化的考虑。他表示,如果看好一个公司或行业,如果短期内涨幅过大,肯定要考虑减仓调整,换一些性价比相对比较高的行业或个股来进行投资,这样在一定程度上能够规避股价调整带来的波动。

  孙伟表示,如果股价超涨的话,未来会面临着回调的可能性,公司任何时候都有合理的价值,短期内涨幅过大,适当地减一部分,换一些性价比更高的公司,在一定程度上能够规避回撤。

  从孙伟掌管的基金组合这两三年的重仓股就能看出,例如70%左右仓位以成长股为主,10%到20%仓位是以偏稳健的蓝筹股和消费股为主。孙伟说:“在牛市时,这两部分的股票都能挣钱,但如果在熊市或震荡市时,有10%-20%偏稳健的股票作为底仓,也是可以挣钱的,同时它在市场大幅回调时,对组合内的成长股做了一部分缓冲。”

  对于控制基金净值回撤,孙伟进一步阐释道,配置有10%-20%偏稳健的股票是一方面,另一方面则是拿合理的估值去做投资组合考量,市场下跌之时,有合理估值的股票跌幅相对较少。第三,有时候也需要做一定的仓位控制,市场如果有大的风险,自己能够预判到的话,就会相应把仓位减一部分。

  孙伟说:“超过我能力范围之外的估值,我都要减掉,换一些合理估值范围内的,或者在我的能力控制之内的股票它股价下跌,至少我还有回旋余地可以加仓。”例如2014年底,孙伟配置了很多券商股,而在11月份陆陆续续进行了减仓,他说:“因为我只在我能控制和理解的范围之内做投资,剩下的涨幅是我把控不了的,这个钱我不赚了。”

  而对于三季度以及下半年的行情展望,孙伟表示:“短期我是偏谨慎的,但之后,机会或许更大一点。由于A股投资者结构的变化,未来需要有全球视野,挖掘参与全球产业竞争、进入全球产业链的企业。”


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