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基金看后市:风险加速释放 坚定看好市场

作者:田鸿伟来源:中国证券报·中证网2018-02-13 20:06

  经历了黑色一星期的暴跌后,欧美股市本周开始触底反弹,A股也止跌回升。基金认为,A股配置价值不变,且随着估值回落,吸引力进一步凸显,投资者应当坚定看好市场,勿受短期悲观情绪干扰,错失加仓配置A股的良机。

  摩根士丹利华鑫:市场大幅调整,风险加速释放

  近期A股市场受外围拖累和国内资金去杠杆等影响较多,市场波动加大,但我们也同时看到A股过快上涨积累的风险在加速释放。长期来看,我们认为上市公司盈利复苏的趋势仍将继续,行业龙头公司盈利提升明显,宏观方面经济增长可能前高后低,判断利率向上空间有限,对权益资产较为有利。从以往股市调整的经验来看,有业绩支撑的个股品种有望率先反弹,盈利向上公司超额收益明显,因此我们认为应该加强业绩盈利确定品种的布局。

  国投瑞银:急跌后的市场演绎,切忌跟风

  市场反弹,外部因素来看,主要是美股周五出现深 V 反弹对于市场信心的提振。内部因素来看,央行表示会保证节前节后的流动性,证监会也暂停批发 IPO。最重要的一点是,A 股不少具有代表性的标的,估值已经达到了较低的水平,从而具有了一定的吸引力。

  建议在市场低位寻找投资机会,从配置角度来看,我们认为消费白马和成长股并进的配置策略。消费白马经过此次调整,估值已经回到了比较低的位置,而与地产周期无关的消费龙头的增长仍然是可持续的。成长股方面,依靠内生增长、估值不贵、行业景气度好的标的开始受到市场关注,后续空间仍然较大。关于风格的推演,不做过多的主观论述,继续强调“淡化风格,专注行业,精选龙头”,短期切忌跟风。

  大成基金:短期A股市场或还会反复 长期较为乐观

  在经历了连续大幅回调之后,周一沪深两市均出现不同程度的反弹。据大成基金判断,短期市场或还会有反复,但长期来看仍可对宏观经济持较为乐观的态度,对A股市场亦然。大成基金表示,经过一段时间的集中下跌,市场已经开始趋近底部区域,整体来说,A股估值并未高企。目前市场的流动性整体而言也是充裕的,核心的增量资金来源是海外资金与保险资金。与此同时,对中国经济稳定的强预期可能会带来风险偏好的提升,偏乐观的市场预期会带来更多增量资金。

  大成基金认为,消费板块的上涨具有延续性,其影响因素包括收入、消费习惯、消费观念等。企业盈利修复推动居民工资性收入改善,租金收入上行驱动城镇财产性收入,土地流转改革驱动农村财产性收入,精准扶贫及养老金标准提高驱动转移性收入。从目前来看,可支配收入已经反弹,消费板块应能继续维持比较均衡的态势。

  汇添富基金:大跌后A股中长期配置价值更加突出

  本轮A股回调主要是在外围市场波动的情绪影响下,国内部分投资者抛售确认收益所致。我们认为美股映射只是短期情绪面影响,而在防范系统性风险的大背景下,金融去杠杆的稳步推进并不构成中期利空。我们认为,无论是从宏观经济、企业盈利,还是从估值、市场结构等方面来看,本次大跌后,A股的中长期资产配置价值将更加突出。最近两年,监管部门针对资本市场出台了一系列正本清源的政策,扭转了市场的各种乱象,规范了市场各方主体包括上市公司、投资者和中介机构的行为,特别是打击过度投机和套利,鼓励中长期投资和价值投资。

  随着监管的推进和价值投资的盛行,市场机构投资者的比例大幅提升,长期配置型资金不断增加。沪港通和深港通的开通已经陆续吸引了大量的海外资金配置A股。随着MSCI新兴市场今年正式将A股纳入,A股海外机构投资者占比将进一步提升。

  安信基金:市场风格切换言之尚早

  近期,A股市场大幅震荡。安信基金权益投资部基金经理袁玮认为,投资者应根据市场变化合理配置成长股、周期股与价值股。整体来看,中小板股票仍有泡沫,沪深300相对上证50更为均衡,机会也更大一些。

  所谓业绩的增长和估值的匹配是两回事,业绩增长并不表示一定能实现估值。因为我们不能只看业绩增长的速度,还要看增长的质量和持续性。很多创业板公司的业绩增长是通过前些年的外延并购获得的,而内生增长速度和质量都不高,所以估值和增长并不是很匹配,才会出现大面积的杀跌。对于上证50和沪深300,我认为后者的机会可能更大一些,因为相对更加均衡。但我们不需要过多地纠结指数,而是要自下而上选股。


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