可转债频破发 基金看好二级市场个券机会
中国证券报·中证网
中证网综合报道,从首只信用申购的雨虹转债开始,可转债这个曾以机构投资者参与为主的市场迎来了大量个人投资者参与“打新”。直到12月5日宝信转债上市首日破发,可转债“打新”降温。
对于现阶段的低迷行情,投资人士均表示,随着可转债的扩容,个券依然有机会。
万家基金基金经理高翰昆表示,影响可转债价格主要是两方面的因素,一是对应的正股价格,二是可转债的估值。目前转股溢价率处于历史中位数偏低位置,因为供给增加,很可能转股溢价率还会收跌,正股也因市场波动处于下行趋势中。从这个角度看,可转债没有大的行情。但可转债供给量增加,各个可转债的条款不一样、博弈空间不同、所处时间点不同、个股本身质地不同,因此,未来随着转债扩容,依然存在个券机会。
银叶投资人士表示,转债的投资策略仍以正股价值为核心驱动,今年以来股市的整体上涨基本是由盈利驱动的,利润增长明显的是传统的周期行业。展望后市,业绩为王仍是主线,后期仍优选有业绩支撑的板块和个股。
某中型公募基金固收部人士也表示,近期可转债市场低迷,一部分受供给增加影响,一部分受到大盘震荡正股下行的影响,但转债机会仍值得关注,接下来将会参考个券条款,精选有价值的个券参与投资。
从配置时机上看,银叶投资人士认为,金融去杠杆是政策主线,金融监管不断收紧,货币政策稳健中性,债市经历几次大幅调整,债市配置力量仍有待恢复。对于债券型产品需要通过权益市场获取收益,转债就是最好的品种,市场超调是比较好的配置机会。不过,近期配置仍需等待供给冲击调整之后的机会。