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券商看市:9月市场以稳为主 成长股机会渐增

中国证券报·中证网
  券商分析认为,当前市场构筑结构性行情的特征更为明显。预计沪指冲关压力有所加大,需防止指数上行遇阻转为短线急速调整的可能。配置方面,金融、消费白马短期依然是持续关注的重点,随着市场风格进一步分化,成长股的机会将逐渐增加。主题投资需关注基本面。

  3300点以上并非坦途

  申万宏源认为,三季度处于“稳中求进决胜期,风险事件空窗期”的“两期叠加”时间窗口,底线思维回归,投资者欲罢不能,仍会积极寻找机会。但与此同时,需要承认当前消费白马估值提升的空间有限,扩散行情继续演绎的空间也有限,市场总体处于低性价比区域。金融和真正受益供给侧改革的周期的确是短期基本面趋势相对占优的方向,但在相对性价比以及长期逻辑的确定性方面可能仍有瑕疵,上周周期板块兑现了明显的相对收益,而金融板块高位震荡加剧,3300点以上并非坦途的市场判断正在验证。

  平安证券认为,展望9月,一些基本面的变量边际将有所转弱。第一,中报业绩公布完毕,经济强于预期,供给侧改革和业绩增长因素带来的在周期和金融领域最有利的阶段趋于尾声(经济在需求端持续超预期的难度很大);第二,9月的流动性环境不会比7-8月更加宽松,央行的操作会和6月类似,中性取向为主,维持流动性稳定;第三,局部板块的估值修复基本结束,如银行板块的PB回到了1倍左右,钢铁板块的PB已经达到1.8倍。

  成长股机会渐增 关注主题催化

  国金证券认为,市场步入“十九大前”可为的蜜月期,“金融消费”搭台,“成长与主题”唱戏。若拉长一个季度来看,当前是逐步靠近“秋收”的季节。投资配置上,维持对“大金融、大消费”的配置建议,并且新增对部分成长(计算机、传媒)以及主题(雄安,如:地下管廊、地热、金改、智慧城市等)的推荐。

  平安证券认为,9月的市场以稳为主,指数显著上行的动力短期将有所下降,市场风格将从集中进一步分化,成长股的机会将逐渐增加。板块配置上仍推荐周期金融板块和PEG相对合理的成长板块,行业上建议增配煤炭、有色和计算机,另外金融和新能源汽车产业链仍继续推荐。

  申万宏源提示周期板块与十九大供给侧改革催化剂共振,叠加高ROE持续性预期升温带来的估值提升的投资机会。尽管金融板块短期回落,但大银行的基本面趋势犹在,关注金融板块回落后的配置机会。另外,继续推荐献礼十九大相关主题,关注国企改革、雄安和一带一路的投资机会。

  国泰君安则认为,国内外环境向人民币倾斜,奠定人民币汇率强势基础,短期热钱流入带来的边际力量不容小觑,而其背后的配置偏好是消费第二波发力的重要驱动力之一。消费的稳增长特性与行业缓慢供给侧出清带来的巨大空间将进一步吸引国际资本配置。挖掘行业内相对竞争优势边际改善潜力龙头,建议以一线龙头白马打底仓,二线蓝筹、中盘蓝筹、创蓝筹进攻。消费第二波看好白酒、家电、乳制品、禽链、汽车、家居、酒店、免税细分领域龙头。

  盈利能力改善 消费龙头崛起

  国泰君安认为,中高端消费持续复苏,消费趋势向上确立,四季度平稳运行。2017H1业绩改善明显,龙头优势突显。消费一线龙头仍将是2017年全年最大主线,中报业绩披露后龙头基本面优势确立,边际优势逐渐凸显,市场关注度有望持续提升。

  建议沿三条主线精选标的:

  (1)紧抓细分行业白马龙头:高端消费持续复苏利好百货,必选消费受益价格提升利好超市,黄金珠宝行业复苏加速,消费升级及品牌化利好钻石及镶嵌类珠宝。增持:永辉超市、通灵珠宝、老凤祥潮宏基等。

  (2)国企改革:联通混改方案师范效应有望自上而下推动混改进程,混改给予细分行业龙头民企更平等竞争机会,同时对国企而言有利于自身经营效率提升。民企龙头增持:苏宁云商、永辉超市。零售国企增持:百联股份重庆百货鄂武商中百集团等。

  3)新兴成长:新零售持续落地,线上进入品牌红利阶段,龙头企业品牌、规模优势愈发明显。市场风险偏好回升,逐渐布局新兴成长标的。增持:苏宁云商、中央商城、跨境通、科锐国际,受益:京东,宝尊电商。

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