券商看市：短期超跌反弹 以价值导向关注中报机会

    券商分析认为，目前中报期尤其是整个7月份周期龙头具备业绩预期差持续修复的动力，而中小创成长股目前是大浪淘沙、为未来布局的阶段。漂亮50整体是中级调整分化加大的阶段，上涨趋势仍在的可持有，但继续追高的意义不大。

　　中报期周期龙头具备业绩预期差持续修复动力

　　招商证券认为，昨天市场表现为探底回升超跌反弹，煤炭、钢铁、有色、基建以及稀缺资源板块走势强劲，国内经济的韧性及全球经济复苏的势头、供给侧改革带来的行业集中度提升、产业链利润的结构化失衡是周期龙头业绩预期差持续修复的动力，叠加当下市场对于中小盘成长股、民营企业担忧四起，未来2个季度的基本面确定性成为资金选择核心资产的主要考量因素。类似的，目前中报期尤其是整个7月份都还可以关注低估值的地产龙头、工程机械龙头、基建龙头的预期修复机会。

　　关于中小创成长股，目前是大浪淘沙、为未来布局的阶段。第一，创业板指数已经接近上轮大牛市起点，目前主要是利空的集中消化期，所以整个风险偏好仍然受到基本面压制。偏题材的小票需要继续回避、估值过高而业绩增速下滑的品种反弹仍要卖出。第二，新经济仍然是中国经济转型的希望，A股中的高景气的细分行业龙头，比如电子通信、高端制造、新能源产业链中掌握核心技术的、进入全球核心供应链体系的龙头公司即将进入越跌越买阶段。

　　综合来看，目前中报期尤其是整个7月份周期龙头具备业绩预期差持续修复的动力，除了煤炭、钢铁、有色等，还可以关注低估值的地产龙头、工程机械龙头、基建龙头；而中小创成长股目前是大浪淘沙、为未来布局的阶段。漂亮50整体是中级调整分化加大的阶段，上涨趋势仍在的可持有，但继续追高的意义不大。

　　污水／垃圾处理全面实施PPP 中报行情值得期待

　　7月18日， 四部委发布《关于政府参与的污水、垃圾处理项目全面实施PPP模式的通知》。

　　国金证券认为，全面实施PPP体现政府决心：1）限定政府参与途径只限PPP模式，非PPP模式难获预算支出，有助于提高PPP模式渗透率；2）通知强调政府参与PPP项目的风险隔离，指出政府不得提供融资担保，不得承担无限责任，不得承诺回购社会资本方本金，不得以承担社会资本方本金损失，不得承诺最低收益，严禁政府兜底，实际上是为缓解政府债务压力，有助于提高政府参与效率，深化供给侧改革，规范化有利于PPP模式可持续发展；3）全方位引入市场机制，按效付费助力PPP集中度提升；4）PPP的规范政策一直在陆续出台，体现了政府对PPP推行的坚定决心。

　　政府态度坚决PPP逐步规范将逐渐打消市场疑虑，专业PPP公司长期收益。PPP中报行情值得期待，推荐①PPP+水治理：东方园林/铁汉生态，②PPP+园林：美尚生态/棕榈股份/乾景园林/文科园林/云投生态，③PPP+设计：中设集团/苏交科；④PPP+轨交：腾达建设/隧道股份；⑤PPP平台公司：龙元建设。

　　坚定看好2017年医药行情

　　2017年1-5月医药制造业主营业务收入增长约11.9%（2016年同期增速10.3%），利润总额增长约15.7%（2016年同期增速14.97%），收入与利润总额增速分别较2016年同期上升1.91个、0.73个百分点，基本面企稳回暖，公募基金医药配置仓位相对合理，医药板块2017年市盈率30.42倍估值处于合理位置。

　　申万宏源认为，医药行业基本面企稳回暖，新版医保目录出台，医改深入推进，政策发布和执行进入密集期，整个医药板块分化明显，药用消费品、治疗性用药、儿童药、创新药、龙头医疗器械企业、医疗服务、医药流通等行业景气度高，重点推荐。

　　投资策略：龙头为王、强者恒强。(1)化学制药看好：华东医药、恒瑞医药、信立泰、恩华药业。(2) 中药看好：云南白药、片仔癀、东阿阿胶、同仁堂、天士力、广誉远。（3）医药流通看好：上海医药、九州通、国药一致、老百姓、瑞康医药、柳州医药。（4）生物制药看好：长春高新、通化东宝、丽珠集团。(5)器械保健看好：奥佳华、乐普医疗、润达医疗。（6）医疗服务看好：泰格医药、爱尔眼科、华大基因。