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券商看市:结构性机会为主 看好龙头白马盛宴

作者:来源:中国证券报·中证网2017-03-20 10:28

  中证网讯 券商分析认为,楼市调控升级,预计未来几个月房地产销售增速将显著放缓,后续需时刻关注进一步调控房地产政策的出台。A股市场仍以结构性的机会为主,建议聚焦业绩确定改善的行业龙头和白马股。

  楼市调控再升级 关注中长期政策

  上周多地出台楼市调控政策。券商分析认为,各地限购政策的又一轮批量发布一方面彰显了政府楼市风险防控的决心,另一方面又侧面印证了今年年初楼市热卷土重来的苗头。

  平安证券认为,本轮密集出台的限购政策显示政府与购房者博弈继去年930之后的再次升级。从全国范围来看,此番调控进一步升级,可能使得年初以来有所改善的商品房成交再度遭受打压,商品房销售增速也将迅速回落。而从一线城市来看,当前刚需与投资情绪并存,超大城市的人口聚集效应与控制新增供地的总体政策背景,为一线城市的房价提供了基本支撑。若后续楼市交易火热继续延续,一线城市中长期的调控政策,如增大供地面积、加速都市圈、甚至房地产税改革都有可能加速推进。

  申万宏源认为,自今年三月初以来,新一轮因城施策的房地产调控正扩散至近期交易量和房价出现大幅上升的多个城市,主要包括核心一线城市及其周边城市,以及过热的二三线城市。考虑到未来信贷有所紧缩,行业维持调控以及去年同期的高基数效应,预计未来几个月的房地产销售增速将显著放缓。

  招商证券认为,近期各地地产政策的调整,很难再像2010年产生那么大的冲击。但是也必须看到,最高层已经对于房地产市场的态度日趋严厉,对于“房地产泡沫”的提法,已经从“遏制”上升至“处置”,需要时刻关注进一步调控房地产政策的出台。这将对市场产生持续性的压制。

  短期震荡加剧 后市面临方向选择

  平安证券认为,上周两会结束,改革动向符合市场预期,而市场对于宏观经济的预期分歧很大,预计下半年稳增长的压力仍会明显上升。联储加息后耶伦讲话偏鸽派,而国内季末将至,流动性存量调整和银行间市场政策利率的缓升,多空因素交织带来两会以后的市场震荡将有所加剧。市场将进入全面分化期,大板块估值修复的行情逐渐进入尾声(周期和消费都有全面估值修复行情出现,金融地产则可能仍有一些估值修复空间),市场寻找结构性景气,在周期和消费以及成长板块中寻找估值具有一定安全边际,盈利增速较快的股票进行配置。

  招商证券认为,从技术层面看,由于沪指再度跌破了20日均线,且短期均线系统基本走平,因此后市仍然面临方向选择,建议谨慎观望。

  申万宏源认为,2017春季行情“神似2012,延续2016”,”,“神似2012”指的是需求复苏预期是主要矛盾,春季窗口乐观的经济复苏预期也有所发酵。“延续2016”指的是大部分行业的走势是2016年的延续,A股市场依然在践行基本面趋势投资。现阶段仍是风格转换的过渡期,以自下而上精选龙头为主。

  国泰君安认为,市场风格仍将延续,周期将是获取超额收益的主要进攻方向;消费是超额收益的第二来源,但防守属性较周期稍重一些;成长股暂无趋势性行情,投资者将更加重视自下而上挖掘估值较低且业绩增长相对持续的个股,整体板块将进入整体“去标签化”的阶段,业绩优良的白马成长或苹果链条等热点可能成为资金追逐对象。

  寻找结构性景气 看好“龙马”行情

  配置方面,国泰君安认为,“中后周期发力、全球需求渐暖、集中度提升、制度与技术创新”四条驱动逻辑之下,随市场情绪修复,行业龙头与白马股轮番表现的“龙马”行情有望展开。受益房地产后周期的家居/家装行业(推荐:北新建材);全球需求渐暖,布局受益需求扩张的工程机械(推荐:徐工机械)、有色(推荐:云铝股份)与石化(推荐:华锦股份);供给侧改革推进,加速出清行业龙头溢价机遇,重点配置造纸(推荐:太阳纸业)、有色(推荐:西部材料)。

  平安证券认为,周期和消费板块中下游景气度较高的领域是下一阶段个股突围的重点。成长板块上相对看好新能源汽车产业链,新材料,5G产业链和人工智能,另外中国神华高分红的案例可能使得国企高分红成为短期的热点主题。个股方面建议关注钢研高纳、中钢国际、巴安水务、潍柴动力、银轮股份、百润股份、蓝思科技、当升科技、贵研铂业和赣锋锂业。

  申万宏源认为,目前消费品仍在基本面趋势中,首推医药,重点关注白酒和家电家居。而A股美股化进程可能刚刚开始,龙头配置正当其时,周期和成长的龙头也将受到业绩和产业集中度提升长期展望的支撑。而高景气的成长股细分领域手游、新能源汽车和机器人(含人工智能)也值得重点关注。主题方面,重点推荐2017年催化剂密度提升,景气趋势确认的一带一路、国企改革和军工+,另外关注内蒙古70年大庆和特色小镇建设两个预期差较大的主题。

  招商证券认为,接下来一个月,在经济数据转暖,财报可能超预期的情况下,市场结构性机会较大,可操作性较好。目前阶段,是把握一季报超预期的最佳时间。部分一季度价格仍有较大涨幅的化工品、造纸类、稀有金属类;以及部分中游行业(工程机械、专用设备、航空、自动化设备及零部件、仪器仪表、装饰等),电子行业应该是主攻方向;建议重点关注。(王寅 整理)


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