近年来，A股公司并购新三板企业的交易规模不断增加。东方财富Choice显示，今年以来，上市公司对新三板企业发起的并购案例已经超过160起，创历史新高。
值得注意的是，2017年以来，上市公司并购新三板企业风向转变明显，更加注重产业并购，通过发挥协同效应提升核心竞争力成为主要关注点。业内人士表示，新三板挂牌企业有信息披露要求，经营情况透明，同时企业数量多，业务类型丰富，便于上市公司筛选标的。沿着产业链进行并购扩张，与并购标的产业协同稳增量，有利于保持业绩增长的持续性。
并购规模创新高
11月1日，会稽山公告称，拟以支付现金方式收购新三板企业咸亨股份100%股权，预估值为7.35亿元。2015年12月，咸亨股份挂牌新三板，目前属于创新层公司。
东方财富Choice数据显示，2017年以来，A股公司发起对新三板挂牌公司股权的并购案例超过160起。其中，22家并购标的为新三板创新层企业。
申万宏源并购高级经理余科认为，上市公司推进并购时，首要因素就是标的企业能否给上市公司带来可观利润，从而为市值提供支撑。
不过，不少新三板企业被并购后，业绩表现不尽如人意。以新三板公司工控网被上市公司众业达收购为例，2015年6月，众业达公告称，拟以自有资金2.1亿元，收购为企业提供自动化、信息化咨询、资讯及电商服务的工控网70%股份。不过，工控网被收购后业绩出现下降。2014年，工控网营业收入为4085万元，净利润803.5万元，达到2011年以来的高点。2015年，工控网营业收入下降至3091万元，净利润亏损234万元。2016年，通过与众业达进行资源整合，工控网子公司的业务取得了突破，营业收入暴涨至1.2亿元，但其净利润只有126万元。
工控网表示，并购后，众业达成为工控网的主要产品供应商之一，2016年，众业达占其年度采购比例的58.66%，但众业达在客户开发方面并没有提供实质性的帮助。而大凌实业被大富科技收购51%股权后，业绩出现下滑，净利润从2015年的1315万元，下滑至2016年的624万元；2017年上半年，大凌实业亏损721万元。此外，联建光电2014年与易事达重组后，易事达营收持续增长，但净利润出现波动。2015年，易事达营业收入3亿元，净利润4951万元；2016年，易事达营业收入3.3亿元，净利润4705万元。而联建光电这几年发展迅速，其净利润从2013年的1626万元增长到2016年的4亿元。2013年，易事达的净利润约为联建光电的两倍；而2016年，易事达净利润仅占联建光电的11%。从这一角度看，易事达的发展速度远远落后于联建光电。
并购重组后，双方在企业价值、管理模式、制度建设等方面达成共识很重要。余科认为，并购交易完成后，沟通了解企业现状、发展目标以及核心团队的稳定，有利于双方业务整合，更好地发挥协同作用。
