当A股投资者仍在犹豫是否要进场“抢反弹”之时,嗅觉灵敏的投资者却早已将目光转向了调整多时的新三板。
记者注意到,今年以来,最能代表新三板活跃程度的做市指数先于A股的调整步伐,多次跌出阶段新低,同时也带动新三板市场的整体估值回落。截至4月27日,新三板市场整体估值较低,PE为26.17,对比创业板55.56折价明显,其中做市为24.87,协议为26.94;创新层略低,为24.99。
硬币的另一面是,当估值回落让持股者账面财富缩水的同时,也为进场抄底的投资者提供了价值合理的并购标的。据统计,2017年第一季度新三板重大资产重组并购交易为73起,创历史新高,比2016年第四季度增长21.6%,总金额是110.42亿。
并购交易创新高
有关数据显示,在并购方向上,第一季度主要以被并购为主,最为直接的表现就是上市公司并购挂牌企业频增。有22 起交易是发起并购,有51起交易是被并购,其中12起为上市公司并购新三板公司,数量较2016年第四季度显著增长。
在并购目的方面,多以产业并购为主,多元化并购数量增长迅速。其中,产业并购数量为51起,占比为69.8%,多元化并购从去年第四季度的6起增长至今年一季度的22起,占比由 10%上升至30.14%。
有意思的是,此前曾流行使用现金+股份支付的方式正在被抛弃,有超过半数的并购在支付方式上选择了纯现金。有 46起使用了纯现金支付,占比 62.16%; 11起使用现金+股份支付方式,占比 14.86%;有16起交易使用纯股份支付,占比21.62%。
现如今,产业互补性强、业绩优良的新三板标的,正成为上市公司并购的主要方向。在一季度51家新三板公司被并购事件中,被上市公司收购的交易有12起,总交易额74.81亿,平均交易额6.24亿元。
不过,“现在上市公司在新三板市场寻找标的的过程可谓非常痛苦。”久银投资董事长李安民表示。尽管从总体数据来看,A股上市公司收购三板挂牌公司的意愿正逐步加强,但事实上,估值不够公允、优秀企业稀缺等情况都在制约着A股公司在三板市场寻找标的。
东北证券股转业务总部经理胡乾坤坦言:“目前三板市场有很多优质高成长企业正在被上市公司关注,但由于各种原因,多数上市公司尚处于观望状态。”
据统计,A股上市公司2016年并购三板挂牌企业的全部案例中,仅有23家挂牌公司是被全盘收购的,由此不难看出,多数上市公司对于三板企业的收购尚处于试探阶段。