北京高信百诺：市场估值过高等风险仍然存在

　　中证网讯（记者 王宇露）6月5日，北京高信百诺投资发布月度策略报告表示，5月市场表现较好，主要股指悉数上涨，由于美元指数持续走低，人民币汇率月内升值突破6.4大关引发外资创纪录流入A股，在风险偏好回升的推动下，叠加大宗商品价格出现回落，市场关于通胀上行的预期忧虑得到缓解，行情表现活跃。

　　从中国的数据来观察，高信百诺认为，国内核心CPI较弱，并无实质性通胀，而PPI见顶可能会对第三季度大宗商品构成压力，届时与PPI增长相关性较高的周期性行业可能面临考验。

　　展望后市，高信百诺认为，行情的阶段回暖更多是市场风险偏好变化引发的，前期出现调整的核心因素，包括估值水平过高以及政策转向引发的流动性趋紧的担忧等，并未真正消失。具体到投资策略上，依然需要优先关注的是资产在满足确定性成长或者具备清晰成长路径的前提下，在估值保护方面所能提供的空间。