嘉楠科技：优化客户结构 创新矿业商业模式

　　中证网讯（记者 董添）4月12日，嘉楠科技发布的2020年全年及第四季度财务报告显示，在矿机销售方面，公司2020年下半年订单大幅增长，第四季度订单量逾9.2万台。截至2020年末，公司已达成订单合同总量为11.31亿元，其中预收款4.29亿元。截至2021年一季度末，公司销售预收款超15.47亿元，公司预售矿机超15.6万台。

　　客户结构优化是嘉楠科技订单量大幅增长的主要驱动因素。自2020年下半年以来，比特币表现走强吸引大量机构入场。同时，大量矿业公司和上市企业布局比特币挖矿行业。嘉楠科技在矿机客户结构上取得显著改善，相继与上市公司、油气资源型矿场和专业基金机构等机构建立了长期稳定的合作关系。具体而言，嘉楠科技的客户构成主要有以下三类：

　　第一类是老牌矿业公司阵营。例如嘉楠科技与美国矿业巨头CoreScie.jpgic签订了6000台矿机订单，以及一些北欧矿业公司的合作。第二类是油气资源型矿场。这些机构客户多有基金背景,并且拥有更加现代化的数据中心基础设施,依托廉价的电力资源开展比特币挖矿业务。第三类是专业投资机构。部分投资机构布局比特币矿业为嘉楠科技带来新的业务增量。

　　长期以来,矿机市场的需求端主要呈现分散化、小额化和短期化的特点，不利于产业上游的矿机生产，也容易导致库存积压,给矿机厂商带来剧烈的营收波动，而机构和大量资金的介入正在推动这一局面的改善。

　　业内人士指出，机构客户的矿机订单需求量大，每笔交易至少在千台以上，能够确保以嘉楠科技为代表的矿机厂商在一段时间内的稳定生产。事实上，矿机生产的主要环节在于芯片研发和制造,分批次的矿机订单有助于矿机厂商更好地形成生产和出货预期。

　　同时，机构客户能拿到更低廉的电价，对于矿机投资的回本需求没有矿工散户迫切，更看重整体的投资回报率。同时，机构对于矿机厂商服务能力的要求，也将推动矿机行业从矿机单品的比拼转向综合能力竞争。

　　另外，与机构的长期合作可以为嘉楠科技带来稳定的现金流。芯片研发成本高，一次流片的成本在千万级别，因此稳定的现金流有助于嘉楠科技抢先布局先进工艺和新品研发，从而换取在未来的技术竞争优势。