预期似锦的定增募投项目被上市公司一纸公告打破，相应的募资或无奈、或有意变更了投向。据上证报资讯统计，2016年以来共有1086家上市公司完成定增募资，但此后有120余家公司变更了部分或全部的募资用途，占比约11%。
事实上，募投项目往往在一定程度上决定了上市公司后续持续发展和市场资源配置。然而，在宏观经济政策、市场行情变化、公司实际发展状况等因素影响下，不少上市公司选择变更募集资金投向，其中补充流动资金及偿还债务成为募资投向变更后的主要用途。
有机构人士表示，部分上市公司募投项目立项时过于随意或者前期调研不足，从而导致最终只能变更募资投向。当然，对募集资金后续监管不充分也是重要原因，导致上市公司变更募集资金投向相对较容易。
400亿元募资变更用途
据上证报资讯统计，2016年以来，共有1086家上市公司完成定增，截至目前合计有120余家公司变更了部分或全部的募投项目，涉及定增募资累计超过400亿元。其中，变更募资投向超过10亿元的有9家，陕西黑猫以变更募资投向23亿元排在首位，恺英网络变更募资投向超过16亿元紧随其后。
陕西黑猫今年5月30日公告，鉴于环保政策和市场环境变化及公司发展战略等因素，公司将非公开发行募集资金余额23.51亿元全部变更投向年产10万吨己内酰胺和利用焦炉煤气年产40万吨液化天然气项目。去年10月，陕西黑猫通过非公开发行募集资金24.60亿元，原计划全部投入“焦化转型示范项目一期工程”，该项目于当年11月取得备案，截至今年5月22日，该项目实际投入8639.43万元。
恺英网络在终止原募投项目时同样解释为宏观经济政策和市场行情的变化。去年7月，恺英网络宣布，将终止原募投资金投资项目“XY苹果助手国际版”、“啪啪多屏竞技平台”、“O2O生活助手”及“大数据中心”，变更募集资金16.07亿元用于收购浙江盛和51%股权。公司表示，原项目立项时间较早，至募资实际到账时，其可行性发生很大变化，无法形成长期有效的盈利点，未来很可能面临盈利模式或运营模式的转型。
芭田股份更为直截了当。2016年11月，仅仅在非公开发行股份上市一个月后，芭田股份便宣布将原本投向项目的13亿元募集资金全部用于补充公司流动资金。芭田股份解释，该项决定是基于当前市场环境和公司自身实际情况，并称补充流动资金不属于募投项目的变更。因此，芭田股份仅经过董事会和监事会便通过了该项决议。
此外，万通地产、南钢股份、航天机电、远兴能源、大富科技、比亚迪等公司也变更了超过10亿元定增募集资金投向，变更超过5亿元募资投向的公司也有20余家。
实际上，上市公司募集资金的投向一定程度上关系到公司后续可持续发展及市场资源的配置。然而，有机构人士表示，上市公司在定增项目立项时存在前期调研不足的状况，因此在募资到位后容易受到市场环境变化影响，从而导致募资投向变更情况不时出现。
不过，也有上市公司选择加码募投项目投入。今年4月，春秋航空公告，对原“购置10架空客A320飞机及1台A320飞行模拟机”项目新增购置“8架空客A320neo飞机”，新项目投资总额与投入募集资金的差额部分由公司自筹解决。
