事实证明,此前终止“钢铁换金融”的重组计划十分明智。不然,华菱钢铁(000932.SZ)全年利润也不一定能达到19亿元。
8月25日,华菱钢铁发布中报。1-6月,公司营收同比增长24%,但是利润却同比增长了248%至34.3亿元。折算后,二季度利润高达19.05亿元,较一季度再增3.75亿元,单季利润水平创历史新高。
华菱钢铁的利润变化,与年内行业利润演变趋势保持了一致。二季度,焦炭、铁矿石维持稳定,但是钢价维持涨势,进而带动吨钢利润走高。
另一方面,下游造船、机械行业景气度骤增,如上半年国内挖掘机销量便出现了同比60%的增长,这直接带动了板材企业的需求。其间,华菱钢铁向三一重工(600031.SH)月销量相应提升至2.5万吨以上。
需要指出的是,华菱钢铁的增长只是一个样本,多数钢铁股中报均保持大幅增长,只是因产品结构、成本和区域市场的不同,会存在一些细微差异。
板材高利润兑现
国内大型钢企,多为地方国资委控股,当面临经营亏损、债务压力增加时,便想通过置入金融等相对稳定的经营性资产,实现“造血”保壳,这在前两年颇为常见。
华菱钢铁也不例外,彼时公司便曾计划用财富证券,置换出亏损的钢铁业务。
戏剧性的是,随后计划置入的金融资产亏损,而钢铁板块却趁着供给侧改革的东风,利润大增,公司顺理成章改为“坚守”主业。否则,华菱钢铁将与“再创半年度历史最好业绩”失之交臂。
中报数据显示,1-6月,公司实现营收434.81亿元,同比增长24.14%,扣非后净利润34.3亿元,同比增长259.6%。
收入与利润增长的“差值”,来源于毛利率的提升,当期公司钢铁业务综合毛利率同比提升7.06个百分点。
中泰证券钢铁团队测算结果显示,报告期内,华菱钢铁吨钢售价为4885元,同比上升258元,而吨钢成本则下降了112元,这使得公司二季度吨钢毛利润提升了370元。
值得一提的是,华菱钢铁二季度单季度盈利达到19.05亿元,较一季度环比继续维持增长,这与行业利润演变趋势保持了一致。
另据兰格钢铁提供的数据显示,通过对成本、利润模型测算,包括螺纹、方坯在内的主要品种一季度吨钢利润均值为557元,二季度大幅增长至768元。
“虽然二季度钢价涨幅有限,但是铁矿石、焦炭价格相对稳定,进而带动了二季度炼钢利润进一步提升。”兰格钢铁研究中心主任王国清27日介绍称。
剔除行业因素外,华菱钢铁的产品结构也为公司增长带来了助力。
本报《钢企板材利润大增 低估值与不确定性并存》7月初曾报道指出,下游机械行业的回暖带动板材景气度回升,板材业务收入占比高的公司,上半年业绩弹性更大。
华菱钢铁便是其中典型,上半年板材收入占比接近52%。
反应到财报中便是,公司板材产品毛利率达到18.59%,较上年提升8.92个百分点,利润率、提升幅度均明显高于长材和无缝钢管等其他品种。
对此华菱钢铁亦指出,“积极把握下游造船、工程机械及油气等行业的良好发展势头……提升板材和钢管销量。其中,在世界最大工程机械公司卡特彼勒月销量稳定在1.5万吨以上,在三一重工月销量提升至2.5万吨以上。”