统计数据显示,截至5月17日,今年以来,60多家公司(包括上市公司子公司),从控股股东、实际控制人或大股东处借款,涉及资金超过600亿元(授信额度顶格计算)。该数据较此前定增融资、债券融资火爆的年份增幅明显。所得款项主要用于补充流动资金、偿还债务、项目投资等。
业内人士认为,大股东与上市公司利益协同,自然有动力借钱给上市公司渡过难关。但有的大股东资金来源于其质押的股票,这样的借贷关系与上市公司股价表现绑定紧密,须注意其中的风险。
大股东慷慨解囊
梳理发现,上市公司向股东借款,主要面向控股股东、实际控制人等,部分公司借款对象则是二股东等。以云投生态为例,公司向控股股东云投集团申请26800万元借款,用于补充流动资金;而九鼎新材第二大股东正威新材则拟向公司提供10亿元借款。
上市公司向股东借钱原因不一,主要包括补充流动资金、支持经营活动等。新华联控股股东新华联控股有限公司及子公司、公司关联方拟向公司及控股子公司提供借款(含委托贷款方式),用于公司项目开发及补充流动资金,预计2018年度借款本息总额不超过40亿元;京投发展及控股子公司(含孙、子公司)拟向第一大股东京投公司申请总额不超过100亿元、年利率不高于12%的流动资金借款。
有的公司借钱是由于项目收购需要资金。如光正集团向控股股东光正投资短期借款1.18亿元,用于先行支付收购上海新视界眼科医院有限公司51%股权的价款;5月16日,中矿资源与控股股东中色矿业签署《借款合同》,公司向中色矿业借款2亿元,期限一年,用于公司海外并购项目和经营资金周转等。
有些借款案例则指向债券兑付等。如西部资源今年1月公告,拟向控股股东四川恒康申请无息借款3000万元,用于偿还即将到期的“12西资源”公司债券及补充流动资金等。
还有公司因为处于全面转型时期,向控股股东借钱为了转型顺利推进。如民盛金科拟向控股股东借款不超过20亿元。公司称,“转型为金融科技企业后,公司转变为一家轻资产公司。公司及控股子公司向金融机构或相关机构申请的贷款多为信用贷款,无土地或房产等固定资产作为抵押物,融资规模及手段受限。控股股东为支持上市公司转型升级的资金需求,向上市公司提供借款。”
利息多为行业平均水平
向大股东借款属于关联交易,借贷资金的利息多为行业平均水平、同期银行贷款利率或有限上浮。有的大股东借贷给上市公司的款项甚至无息。
东方锆业拟继续向股东陈潮钿借款不超过6亿元,公司可在上述额度内滚动使用,免收利息,公司无需提供担保。公告显示,陈潮钿为公司股东,持有公司股份6750万股,占公司总股本的10.87%。
宗申动力的关联方——宗申产业集团拟为公司提供总额不超过10亿元(含)的无息借款。资料显示,借贷双方受同一实际控制人控制。
华创证券人士对中国证券报记者表示,“2015年以来,A股定向增发、重组募集配套资金等方面的政策发生很大变化。此前的定增补流、定增偿债等,现在受到政策的一些约束。这是上市公司转而向大股东‘伸手要钱’的一个重要原因。另外,近期受货币政策等的影响,市场整体流动性偏紧。这意味着上市公司在二级市场融资难度加大。同时,银行等贷款渠道也在新的大环境下变化很大,很多公司不得不另想办法。不少公司债务压力大,债务生态脆弱。而大股东和上市公司利益协同,借款给上市公司也就水到渠成。”
中国证券报记者从相关上市公司了解到,当前整体融资环境不宽裕,为避免上市公司陷入“融不到资金-无法生产经营/并购扩张-融资能力进一步下降”的恶性循环,相对“宽绰”的大股东纷纷出手相救。“(向大股东‘伸手’)只是暂时状态,为了渡过目前较为严峻的局面。待上市公司自身‘造血’功能正常运转后,将不再依赖大股东的救助。”