产能从70万片升到180万片,公司规划产能释放后,华灿光电股份有限公司(下称“华灿光电”,300323,SZ)将成为全球第二大LED芯片生产企业。
“公司还将投资108亿元用于建设先进半导体和器件项目,这可发挥公司的规模优势和研发基础优势。”日前,在华灿光电业绩说明会上,华灿光电董事长、代理董事会秘书俞信华表示。
外部并购和内部扩张让华灿光电实现规模扩张,自上市后,公司先后并购云南蓝晶科技和美国美新半导体公司,将产业链从此前的LED外延芯片制造拓展至传感器和半导体领域。这也是IDG担纲公司股东后,华灿光电的质变。这种机构助攻和并购效应在华灿光电身上显露出来,公司2017年营收和净利润大幅增长。
业绩高增长
华灿光电2017年年报显示,期内公司营业收入26.29亿元,同比增长 66.21%;归母净利润5.02亿元,同比增幅87.92%,扣非后归母净利润2.73亿元,同比高达970.30%。
这种业绩还在今年第一季度继续放大。2018年一季报显示,期内公司营收达7.09亿元,同比增长40.17%,归母净利润1.42亿元,同比增幅76.84%,扣非后归母净利润6975.98万元,同比增长57.49%。
“今年一季度,公司存货环比提升仅1 亿元。经营性现金流达1.5 亿元,高于归母净利润。”东方证券蒯鹏团队在研报中指出。
业绩变化的主要原因是公司规模扩张和客户结构改善。
自2016年以来,我国LED行业迎来一波景气周期,华灿光电最初的主要产品是LED外延片和芯片,此前仅有近100台MOCVD,产能无法跟上市场需求。
公司的业绩拐点出现在2016年第4季度,从以前的负增长变为增幅171%。 此时,公司已启动扩产计划并顺利实施,生产基地从武汉、张家港扩张至浙江义乌。到去年年底,公司LED 外延片已有MOCVD257台(折算成2寸54片机),且全部导入4寸片生产工艺,外延片的综合良率从98.5%上升到99%。公司4寸衬底片产量达到每年489万片,产能利用率已达98%,在建产能还有每年700万片。
2015年,在IDG的主导下,华灿光电收购云南蓝晶,借此切入蓝宝石衬底片领域。2017年,云南蓝晶年产1300万片2英寸衬底片(折合约为年产325万片4英寸片)投产贡献产能。公司在LED 蓝光芯片的产量达到270899kk/年,产能利用率达到93.41%。LED绿光芯片产量达到170713kk/年,产能利用率达到94.84%。作为LED外延片的上游产品,云南蓝晶的产品90%自用,10%用于外销。
公司产品结构也在2017年大幅改善。华灿光电LED蓝光芯片营业收入15.92亿元,同比增幅77.00%,毛利率达到33.1%。衬底片4.03亿元,同比增幅74.40%,毛利率达到40.64%。
国联证券研报指出,华灿光电一方面通过提升高光效产品占比,从而提升产品整体售价;另一方面淘汰老旧设备,提升产品良率及生产效率降低成本。同时蓝晶的LED蓝宝石衬底也同步扩产,发挥协同效应整体提升毛利水平。
针对此前武汉基地产品毛利率偏低的局面,公司已着手进行产线整合,对此,公司财务总监蒋瑞翔表示,目前,公司产线整合完毕,对业绩的影响已经在2017年充分计提。而针对原材料进一步涨价或影响毛利率的顾虑,蒋瑞翔表示,今年将对衬底片和芯片生产进行6英寸量产导入计划。此外,公司已形成战略供应商采购协作机制,将继续提升良率特别是新品良率,并将筹划蓝宝石衬底扩产进一步降低主材成本。