导读
此时收购贝因美基本是一笔划算的买卖。
1月21日晚，贝因美婴童食品股份有限公司（002570.SZ）业绩再度“变脸”，并发布公告提示公司存在被实施退市风险。在最新的业绩预告修正公告中，贝因美预计2017年将亏损8-10亿元，这较去年10月30日该公司在其三季报中预计的亏损3.5-5亿元足足翻了一倍。
消息一出，22日贝因美开盘跌停，股价报6.03元，创复权后历史新低，总市值缩水至61.7亿元。而就在这关键时刻，业内突然传出了公司二股东恒天然有意全资收购贝因美的消息。
对此，贝因美创始人谢宏以不方便为由拒绝回应，但与之交往甚密的一位业内人士却透露，“巨额亏损背后，是逼贝因美ST，其结果是恶意收购，要贝因美主动将公司出售给恒天然。”
事实上，贝因美董事会对这次业绩修正已经出现了分歧，包括恒天然指定的两个董事在内，一共有4位董事无法保证公告内容的真实、准确和完整。
“我们对指定董事（Johan Priem和Christina Zhu）的判断充满信心，他们的行为符合贝因美及其所有股东的最佳利益。”恒天然在22日的一份通报中表示，让该公司感到失望的是，贝因美没有最大限度地利用新注册制所带来的机会，但同时还强调“与贝因美形成广泛合作伙伴关系的战略依据依然存在”。
一方面力撑自己指定董事所提出的争议，另一方面又为双方的合作留有余地，这次恒天然的回应，措辞耐人寻味，让外界更加关注这个将要被ST奶粉企业的未来走向。
“ST”已成大概率事件
在去年4月27日晚发布的一季报中，贝因美预计，2017年上半年公司有望扭亏为盈，净利润达到2000万-5000万元。但三个月后，7月14日晚贝因美再次发布公告，将上半年业绩向下修正为亏损3.5亿-3.8亿元，修正幅度超过3亿元。
而这次贝因美将2017年公司净利润调整为-8亿元至-10亿元，一年内两次业绩大变脸。加上2016年贝因美亏损额为7.81亿元，被“ST”已然成了大概率事件。
对此，贝因美将再次出现巨额亏损的原因归咎于四大因素。首当其冲的是，新配方注册制的“洗牌”效果。“市场竞争的白热化导致行业普遍竞相杀价甩货，导致当期销售收入未达预期，同时市场投入费用门槛提高，严重影响利润实现。”贝因美如是解释。
同时，贝因美在1月22日晚发布的对深交所问询函回复公告中提及，由于子公司和Darnum Dairy Products共同签署的《产品购买协议》规定，公司预期对其采购订单不足，预计执行该协议变为亏损合同，公司利润减少；市场竞争激烈，导致效期较短的产品买赠及消费者促销受限，产品到期报废致使存货核销较原预期增加；应收账款回款未达预期，较预测的坏账准备增加。重重压力下，最终造成2017年公司业绩出现巨大亏损。
此前，谢宏接受21世纪经济报道专访时透露，将从“借助奶粉新政利好，加大营销力度”，“处置非核心资产”以及“政府补助”三大方面来力图扭亏。谢宏一度对奶粉新政寄予厚望，但从今年1月1日正式实施后的情况来看，目前除了一大批奶粉企业纷纷出新装、改名字以外，市场还是那个市场。
