“不知道会有几个跌停。”7月15日深夜，贝因美的一位中小投资者感叹。贝因美在股价闪崩后紧急停牌，随后发布一份“大变脸”的上半年业绩预告。对于贝因美此次业绩“大变脸”，业内人士对中国证券报记者表示，奶粉注册制首批名单公布推迟，渠道商持观望态度是重要因素。但过去4年，贝因美经历了8次业绩“变脸”，管理混乱才是深层次原因。业绩频频“变脸”，使得贝因美由机构投资者的“宠儿”变成“弃儿”。
渠道商观望
在4月27日晚间发布的一季报中，贝因美预计，今年上半年营业收入将同比增长，净利润达到2000万-5000万元，扭亏为盈。不过，7月14日晚间，贝因美将上半年业绩向下修正为亏损3.5亿-3.8亿元，向下修正超过3亿元。
对于短短3个月时间业绩预估相差3亿元的原因，贝因美称，配方注册未在预期时间发布，配方注册过渡期行业秩序混乱，公司面临激烈的市场竞争，渠道商审慎观望，导致当期销售低于预期。
“贝因美原先预计奶粉注册制首批名单上半年发布，这将在很大程度上改变渠道商的观望态度。如果渠道商积极补库存，将大幅提升贝因美上半年的营收和净利。”知情人士告诉中国证券报记者。
今年5月25日，食药监总局发布两则公告，《婴幼儿配方乳粉产品配方注册申请材料项目与要求（试行）（2017修订版）》解读和《婴幼儿配方乳粉产品配方注册标签规范技术指导原则（试行）》。
乳业专家宋亮告诉中国证券报记者，“今年3月，很多企业就把申报材料交上去了，当时预计5、6月份首批名单就能出来。结果有些企业的申报材料特别多，甚至多达十几个纸箱。于是，食药监总局出台了简化的管理办法，首批名单的出炉预计要推迟到9、10月份。”
不过，首批名单出炉推迟似乎难以为贝因美业绩“变脸”开脱。事实上，这并不是贝因美第一次业绩“大变脸”。2013年以来，贝因美在4年时间里8次业绩“变脸”。其中，半年报业绩预告连续4年没有估准。
