招商证券近日发布中瑞思创的研究报告称,公司正从传统EAS行业进军物联网领域,从硬件制造商迈向整体解决方案提供商。传统EAS业务保持20%增长,ESLs和RFID标签是未来业绩高增长的主要保障。其中,苏宁ESLs大规模推广,中瑞思创是前期旗舰店试点唯一供应商,先发优势明显;RFID行业高增长,明年6亿标签产能释放。公司成长路径清晰,业绩高增长确定性强,同时具备物联网稀缺概念,维持“强烈推荐-A”。
ESLs(电子货架标签系统)项目与苏宁合作顺利。从行业情况来看,ESLs未来有望全面取代传统纸质标签。ESLs被认为是苏宁实现O2O融合新模式的重要手段,预计13年完成100家门店建设,14年至少完成600家门店建设,15年之前完成所有1600家门店。中瑞思创目前是苏宁旗舰店唯一供货商,全部拿下订单的概率很大,未来两年给公司带来8亿收入,并且未来有望推广至国美等国内客户以及海外市场。
RFID市场高速增长,公司产能释放。国内成立产业联盟、政策扶持、发布国标,国外解决专利纠纷,行业发展迎来良机,预计全球市场未来十年20%快速增长。中瑞思创RFID产能储备提前完成计划并实施扩产,14年实现年产能6亿张。公司成本控制能力很强,产品价格极具竞争力,之前也积累了深厚的客户关系,产能释放预期乐观,是公司业绩持续高增长的重要保障之二。
传统EAS(电子商品防盗系统)业务维持高于行业平均水平的增速,预计20%左右。近几年全球EAS市场保持了10-15%左右增速,中瑞思创作为国标起草者技术领先,将凭借其产品质量、技术水平及成本优势,EAS业务维持高于行业平均水平的增速。
(证券时报网快讯中心)