国信证券:7月股市估值修复值得期待
胡雨
中国证券报·中证网
中证网讯(记者 胡雨)7月4日,国信证券发布研报认为,宽货币、紧信用格局下,债市胜率较高,强于股票和商品胜率。在发布的7月大类资产价格展望中,国信证券认为股市估值底部已经确认,其估值修复值得期待;债券方面,未来仍存在一定降息概率,对债市构成短期支撑。
国信证券认为,6月13日,央行公告下调7天逆回购操作利率(OMO)10BP至1.9%,OMO提前于MLF降息属于较少见的现象,体现出逆周期调节提振经济的信心。国信证券认为,“稳增长”政策组合有望在三季度发力起效,在宽货币、紧信用格局下,债市胜率较高,强于股票和商品胜率。
对于2023年7月大类资产价格表现,国信证券认为,股票方面,经济度过低谷,股市估值底部已经确认。5月制造业PMI触底、6月反弹,经济基本面在2023年大概率已经度过低谷,股市的估值修复也值得期待,人工智能为主线、中特估为次主线的主题投资有望延续。
债券方面,国信证券认为,未来仍存在一定降息概率,对债市构成短期支撑。当前处在经济复苏由恢复性增长向内生性增长转变的关键时点,有望形成以降息为起点的“一揽子”政策进一步发力,以释放经济内生潜力。
汇率方面,国信证券认为,人民币短期承压,但后续仍具备反弹空间。向后看,美联储加息进入尾声和我国经济向上修复的判断并未改变,人民币汇率具有韧性。
商品方面,尽管中国需求回暖将对全球商品市场形成提振,但欧洲经济韧性强于预期,全球大宗商品下行趋势较难改变,国信证券对商品前景持谨慎乐观态度。