中信证券：市场变化下LFP材料行业景气触底回升 看好龙头企业投资价值

　　中证网讯（记者 胡雨 实习记者 葛瑶）12月28日上午，新能源汽车概念板块小幅上涨0.53%，创近3年以来新高。中信证券28日发布研报指出，随着电动车行业由补贴驱动转向市场驱动，电池材料磷酸铁锂（LFP）的需求快速反转向上，推荐兼具技术和成本优势的LFP材料龙头企业及LFP电池端的部分个股。

　　中信证券认为，在制造生产方面，电池结构技术进步提升了LFP电池的体积效率，加速了LFP电池在乘用车的应用。从市场需求来看，行业早期的补贴政策从2017年开始快速退坡，至今补贴占比已经很小，行业由补贴驱动转向市场驱动，OEM（代工厂商）对高性价比的LFP电池需求回升；此外国内外主要车企均采用LFP电池，LFP电池在储能、两轮车、电动船等新兴领域加速推广。

　　成本方面，近期LFP电池主要原材料碳酸锂价格上涨，导致LFP电池价格一定程度上涨。而在供给方面，据中信证券测算，预计2020年LFP正极材料主要企业年底合计有效产能约为23万吨，2021年合计有效产能约为32.5万吨，整体产能过剩，但是部分优质企业产能仍偏紧。未来随着工艺进步、产能规模扩张，预计部分头部企业成本将进一步下降，盈利能力有望触底回升。

　　中信证券表示，在市场变化和技术进步驱动之下，LFP材料行业景气触底回升，行业格局清晰，领先企业具备明显的成本优势，随着低成本优质产能加速释放，头部企业盈利能力有望触底回升。材料端，推荐兼具技术和成本优势的LFP材料龙头企业，同时部分电池端的个股也值得关注。