国盛证券：节后有望获得超额收益回补 关注低估值顺周期板块

　　上周市场呈现单边大幅调整态势，上证跌幅逾3%，周五最低跌至3208点，创7月份底以来新低；创业板指稍强，全周跌2.14%。量能连续两周萎缩，两市单日成交和一周日均成交齐创下半年新低，日均成交较前周减少11%。

　　国盛证券指出，海外疫情有二次爆发风险，全球市场避险情绪升温，对A股做多情绪形成压制，当然国庆中秋长假因素也是其主要因素之一，流动性逻辑边际弱化，以及市场对蚂蚁即将上市带来的流动性虹吸效应的担忧；抱团板块筹码继续松动；恒大、中芯国际等事件的扰动也催化市场的悲观情绪。从历史回测数据看，节后有望获得超额收益回补，节前市场中的抗跌品种，有望成为节后关注的重要方向。关注低估值、顺周期板块。

　　临近国庆中秋长假，到底是持股还是持币？从以下几个逻辑分析：

　　1、国内方面，九月份经济大概率仍将不错，地产和基建产业链主要化工品大部分处于去库状态，华东地区水泥价格上行，制造业里空调排产同比环比改善明显，汽车经销商库存系数同比环比双下降；经济数据好转股市下跌风险空间不大；

　　2、近期有4支科创板ETF50发行，认购总规模在1000亿元左右，有效现金认购比例低，投资者对高质量、科技风格基金产品热情仍在，场外潜在资金规模依然庞大。

　　3、疫苗最快有望在四季度面世，增强市场对于经济中长期修复的信心。

　　干扰因素方面：

　　1、欧洲疫情季节性反复，对经济复苏仍存在较大不确定性；

　　2、国庆期间突发事件会对节后市场造成冲击，因而节前资金入市及交易意愿不强；

　　3、美国总统竞选第一轮辩论预计9月29日展开，辩论将无法避开中国问题；

　　4、地产融资事件频发，关注度较高的地产公司资金链问题，更多体现的是国家房地产的政策问题，巨无霸对金融市场的影响立竿见影。

　　因此许多投资者观望情绪浓厚。从配置的角度上，不用过于悲观，轻指数，重个股。重点关注顺周期板块，如周期板块中的基建产业链（建材、机械、化工、轻工）以及可选消费中的汽车板块。