国泰君安：下半年市场宽幅震荡 把握确定性主线

　　中证网讯（记者 林倩）6月15日，国泰君安举行了2020年线上中期策略会，国泰君安全球首席策略分析师李少君表示，我国的经济底部已经逐渐明晰，预计三季度、四季度能够取得一个不错的增长成绩；公司盈利周期将伴随信用周期的展开而催化。下半年市场将宽幅震荡，应围绕确定性把握投资主线。

　　展望下半年，李少君指出，机会大于风险，风险更多源于时间的等待，机会源于风险偏好提升和基本面的复苏。所以，经济复苏和盈利上行应该是决定资产配置的一个关键因素。

　　李少君表示，权益资产迎来较好的配置窗口，从债逐渐偏向股，这是一个大的趋势。从全球来看，中国权益资产的排序也优于海外。经历了全球宽松型的衰退，中国较早的进入了宽松型复苏的初期，利率水平逐渐触底，开始阶段性反弹，分子端的复苏预期逐渐明朗，确定性的盈利可能会成为整个市场运行的逻辑。

　　李少君认为，现在面临的是货币周期启动，信用周期预热的阶段，股市上行突破可能需要时间，这取决于盈利复苏的进程，但下跌是有底线的，下半年市场总体宽幅震荡，盈利的确定性会带来良好的投资机会。

　　行业配置上，李少君建议，要寻找优势方向，证券行业受一系列改革政策催化，景气加集中度的双提升，带来投资的良机；传媒行业则是改革和技术驱动；家电行业面临内需快速修复，外需可能在四季度也开始逐渐的修复；另外，电子、计算机、军工也值得关注。