刚刚过去的2018年对于新兴市场资产来说并不是“友好的”一年。在这一年中,新兴市场接连遭遇挑战,货币危机一度在多个国家上演,股市也创造了金融危机以来持续时间最长的抛售纪录。不过,新兴市场资产价格走低也为投资者创造了颇具吸引力的投资机会。
最近一个多月来,欧美等发达市场大幅震荡的同时,新兴市场则表现出较强的韧性和抗跌力,在全球资金持续流出发达市场的同时,新兴市场多次充当了“吸金者”的角色。随着美联储加息放缓等潜在利好因素提振,不少机构和基金经理都预计,新兴市场在2019年中可望获得较大幅度反弹。
企稳后有望走强
2018年,除了一度让市场恐慌的“货币危机”接连在土耳其等国上演,新兴市场股市也是遭遇重挫,自9月以来一直处于熊市区间;MSCI新兴市场指数已经较去年1月的高位跌近四分之一。
不过,大多数分析师认为,2018年新兴市场面临的利空因素大多得到了消化和缓解。随着美联储货币收紧的松动和强势美元回落等潜在利好因素出现,新兴市场资产有望在动荡之后企稳走强。彭博社曾指出,新兴市场资产2018年跌入“惨境”,未来即使情况变得更糟,跌幅也不会过大,但一旦利好因素出现情况得以好转,其表现潜力将会非常大。
国际金融协会指出,随着美联储加息步伐减慢,新兴市场货币汇率由动荡状态逐渐趋于稳定,估值优势逐渐显现,将有利于新兴市场股市走高。近段时间美股的高位剧震,让新兴市场股市十年来的低位估值更具吸引力,全球资金正逐渐向新兴市场回流。
据资金流向监测机构EPFR等数据,在全球资金持续流出欧美等发达市场的同时,新兴市场多次充当了“吸金者”的角色。EPFR最新统计数据显示,截至1月4日的一周内,在全球市场情绪不佳的情况下,新兴市场表现突出,不仅股市逆市吸引资金净流入,债市也成为唯一一个外流资金规模缩减的主要市场。
1月4日,美联储主席鲍威尔新年首次表态,对货币政策路径显现“鸽派”立场,并称可能调整缩表计划。据市场人士预计,2020年美联储可能停止加息。同日,中国央行宣布全面“降准”释放流动性。受诸多利好消息影响,新兴市场资产显著走高。尤为明显的是,此前曾大幅贬值的土耳其里拉、南非兰特、巴西雷亚尔、印度卢比等新兴市场货币均出现大幅回升。