2月大盘上涨概率近八成 春节“红包”在路上？

　　1月上证指数开局不错，由3314点最高升至3587点，虽然月末回落，全月涨幅仍超过5%，创出两年新高。创业板综指则反其道行之，继续奔向近2年低点，全月跌幅接近4%。接下来的行情何去何从？

　　数据显示，2000年以来，上证指数在2月的上涨比例达到78%，中小板开设以来，2月份上涨比例更是高达91%，创业板开设以来，创业板综指2月上涨的比例也达到了71%。

　　春节“红包”行情仍在途中

　　从资金面来看，天风证券认为，2月是春节所在月，且今年尤为特殊，春节横亘在月中，因而不仅有月初的节前效应，还有月末的节后效应。也就是说，单纯考虑春节效应，资金面极易出现大起大落。这种起落最突出的一个来源就是现金漏出效应。综合“现金漏出”、“财政收支”、“外汇占款”以及“定向降准”的影响，春节前的资金缺口可能在7000亿元以上，春节后的资金盈余可能在10000亿元以上。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委认为，对于春节前流动性的判断是，节前两周起利率开始上行，但难以突破2017年末高点，为配合春节资金面，央行将全面启用各类流动性操作工具；春节前最后一周央行逆回购操作大概率将从净回笼转为净投放。

　　光大证券认为，流动性作为传统春季行情的驱动因素之一并没有消失，流动性和政策仍是决定春季行情的关键。从历史经验上看，每年春季行情都包含有“春节”和“两会”两轮重要的“子”行情，分别来自资金面改善和政策面催化。另一方面，2017年经济韧性超预期，全球经济复苏下的出口回暖、企业盈利增长下的制造业投资增速回升以及低库存下的地产投资韧性，均对经济基本面提供较强支撑。此外，根据已披露的2017年报业绩预告测算，A股2017年报业绩增速能够与三季报大体持平，超市场预期的概率较大。因此综合起来看，流动性和基本面支撑因素暂未消退，本轮春季行情仍在途中。2000年以来，2月份上涨概率接近90%，主要原因就是包含春节“红包”行情，建议积极参与。