旅游酒店：积极布局旅游国企龙头 荐4股

　　[摘要]

　　事项：

　　国信社服小组2015年即提出了“旅游国企改革是真命题”的观点，并在过去两年多时间内得到了市场的逐步验证。在今年1月10日我们又发布了主题深度报告《国企改革系列之五：旅游国企改革加速，布局行业龙头和区域先锋》，提示17年旅游国企龙头的投资机会，重点推荐的中国国旅、首旅酒店及黄山旅游等标的在后续行情演绎中取得了非常靓丽的表现。当前，随着以中国联通为代表的央企混改的落地再度激发市场对于国企改革议题的关注，并伴随十九大前后国企改革政策有望加速落地，我们再度根据板块公司最新基本面变化提示旅游国企的投资机会。

　　评论：

　　国企改革见效年，相关公司改革进程有望加速落地旅游板块2/3为国企，包括央企、省属企业和市属企业。结合我们此前2015年5月深度报告《旅游国企改革：

　　梦想正在照进现实》等的相关分析，旅游板块国企为主，一般资源优势往往相对突出，但过往激励不足导致发展动力和管理效率相对受限。因此，国企改革对释放旅游国企管理效能，提高管理层积极性具有重要意义。而从时点上来看，当前，伴随十九大临近前政企换届的推进以及近两年休闲游的大发展对国企机制提出了新的要求，相关企业也将有望迎来新的投资机会。