机构解析:周五热点板块及个股探秘(附股)
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1、煤炭:供需格局向好,17年均价或上涨50%
主产区去产能力度大,海内外价格倒挂,预计2016年供给收缩约6%。2016年以山西为代表的焦煤主产区在去产能及限产政策执行上更为严格,因此预计2016年焦煤产量降幅更大,或达8%左右,2017年随着产能利用率的提升,焦煤产量较16年或有3%~5%的增长。由于全球供需矛盾激化,进口焦煤价格在四季度出现暴涨,海内外价格出现倒挂。因此,虽然前9月我国进口焦煤量同比有20%的增长(wind数据),但四季度进口量大幅萎缩,全年进口增长有限。预计2016年全年焦煤总供给约在5亿吨左右,同比下降约6%。2017年或微幅增长。
2017年地产政策降温,压制焦煤需求。焦煤需求主要受到房地产及基建影响。房地产方面,2016年地产销售显著好转带来钢铁行业量价齐升,但预计2017年房地产降温将成为压制焦煤需求的主要因素。基建方面,2016年下半年政府大力推行PPP项目,核准规模达2.14万亿元(新华社消息),因此预计2017年基建投资有望高增长,进而拉动钢铁及焦煤需求。预计2016年焦煤消费量有望增长1~2%,2017年将随钢铁产量下降微幅下滑。
2017年焦煤均价或上涨50%。焦煤价格显著上涨主要基于以下逻辑:山西为主产地,供给收缩快;国内钢铁产量回升,需求强劲;海外需求回升,进口减少。预计2017年焦煤均价或可维持在1200元/吨以上水平,较2016年均价上涨50%以上。
投资建议。认为,2017年焦煤供需格局较动力煤好,全年价格维持高位盘:整行情,供给端释放有限,由于地产与基建形成一定对冲,需求端微幅下降,随着人民币贬值,焦煤净进口量将下降,利好国内供需格局。建议投资者关注价格调整企稳后的投资机会,2017年焦煤企业盈利改善可期。建议关注:上海能源,开滦股份,盘江股份,冀中能源,潞安环能,西山煤电。(海通证券 吴杰;李淼)